【行业研究报告】信安世纪-公司信息更新报告:拟收购普世科技80%股权,拓展军工数据安全市场

类型: 动态点评

机构: 开源证券

发表时间: 2022-11-17 00:00:00

更新时间: 2022-11-18 08:14:13

——公司信息更新报告
chenbaojian@kysec.cn
证书编号:S0790520080001
liuxiaoyao@kysec.cn
证书编号:S0790520090001
暂不考虑并购影响,我们维持公司2022-2024年的归母净利润预测为2.05、2.65、
3.36亿元,EPS为1.49、1.92、2.44元/股,当前股价对应PE为45.8、35.4、27.9
倍,公司作为密码安全领军,产品线不断拓展,我们看好公司发展前景,维持“买
入”评级。
事项:拟发行股份及支付现金购买普世科技80%的股权
16.84%、3.24%、2.56%股权,合计购买普世科技80%的股权。标的公司股东全
部权益评估值为3.07亿元,资产交易价格为24,400万元。交易以发行股份及支
付现金的方式,发行股份数量为667.60万股,发行价格为35.8元/股;现金支付
500万元。本次交易的业绩承诺为2022-2024年标的公司净利润分别不低于2,400
万元、2,950万元、3,650万元,三年累计不低于9,000万元。若本次交易交割完
成日推迟至2022年12月31日之后,则2023-2025年标的公司净利润分别不低
于分别不低于2,950万元、3,650万元、4,500万元,三年累计不低于11,100万元。
普世科技军工数据安全领域优质厂商
普世科技主要从事跨网隔离交换、终端安全管控、数据安全归档等数据安全产品
的研发和服务业务,具有较为完备的业务资质,并承担了多项国防单位委托的型
号装备配套和技术预研项目,产品及解决方案广泛应用于军队、军工领域。
公司与普世科技有望形成良好的市场协同
公司的产品和解决方案持续应用于金融、政府和企业等重要领域,普世科技则专
注于军队、军工领域,双方的市场有较强的互补性。本次交易完成后,公司可以
利用普世科技已有的客户资源,将公司的业务快速扩展至军队、军工领域,降低
市场开拓的成本和风险;同时,普世科技公司也可以将其产品和解决方案拓展到
金融、政府和企业领域,迅速扩大市场。
风险提示:产品无法适应市场发展、核心技术人员流失、商誉减值风险。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)4165256918841,125
YOY(%)31.026.031.628.127.2
归母净利润(百万元)107154205265336