【行业研究报告】公用事业-公用事业行业研究周报：多视角看各类新型储能技术发展

公用事业公用事业2022年11月17日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者郭丽丽guolili@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《公用事业-行业研究周报:硅片打响降价“第一枪”，利润有望加速流向运营商环节》2022-11-082《公用事业-行业研究周报:新能源装机放量可期，广东煤机盈利有望改善》2022-11-013《公用事业-行业研究周报:公用事业—压缩空气储能产业拐点已至，全产业链有望受益》2022-10-25行业走势图多视角看各类新型储能技术发展本周专题：近日，山西省能源局发布《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出到2025年新型储能规划容量达到6GW，围绕压缩空气、液流电池、锂离子电池、钠离子电池、超级电容等关键技术、装备和集成优化，加大技术研究和创新力度，并建立合理反映储能价值的价格机制。本周，我们将从技术水平、性能参数、经济性等多个视角探讨各类新型储能技术的发展阶段与发展前景。核心观点：多项新型储能技术取得突破，储能技术迈向多元从技术路径来看，国内储能产业发展可分为三个阶段：2016年以前储能项目以抽水蓄能为主，技术路径较为单一；2017-2021年伴随国内新能源发电产业快速发展，其渗透率持续提升，给电网及消纳带来较大考验，而抽水蓄能建设周期及灵活性较差，难以满足短期内快速增长的调节资源需求，以锂离子电池为主的电化学储能技术成熟度较高，开始登上历史舞台。截至2021年底，国内电化学储能装机规模达5.1GW，2016-2021年CAGR达78.8%；2022年后，液流电池、钠离子电池、压缩空气储能、重力储能等多项新型储能技术取得实质性突破，国内储能产业开始进入多元化发展阶段。从性能参数来看，不同储能技术各有优劣，互为补充锂离子电池技术成熟较早且建设周期较短，已成为新型储能产业最主要的技术路径，但由于其储能时长及安全性相对较低，难以完全满足新型电力系统下的调峰需求，而其他新型储能技术则在储能时长、安全性等方面表现较优，能够对锂离子电池的劣势进行有效补充，其中液流电池及压缩空气储能在国内已有一定规模的示范项目落地，发展确定性相对较强，而钠离子电池及重力储能电池仍需示范项目予以验证。从经济性来看，压缩空气储能经济性较优，电化学储能降本压力仍存初始造价方面，从当前各类型储能技术项目来看，压缩空气储能与锂离子电池单位能量成本接近且相对较低，为1500-2000元/KWh，而液流电池初始造价仍然处于高位，达到4750元/KWh；从度电成本来看，在不考虑充电成本的情况下，压缩空气储能电站度电成本最低，达到0.34元/KWh，相比之下电化学储能电站度电成本处于较高水平，锂离子电池LCOE为0.65元/KWh，而液流电池LCOE则达到1.26元/KWh，对比当前国内各地区峰谷/峰平价差水平，仍存在较大的降本压力。投资建议：近年来锂离子电池、液流电池、钠离子电池、压缩空气储能、重力储能等多项新型储能技术取得实质性突破，国内储能产业进入多元化发展阶段。从性能来看，不同储能技术各有优劣，互为补充，其中锂离子电池、液流电池、压缩空气储能等已有大规模示范项目落地，确定性较强，而钠离子电池、重力储能等同样具有一定性能优势，未来发展值得期待。从经济性来看，目前压缩空气储能电站度电成本相对较低，达到0.34元/KWh，相比之下电化学储能电站度电成本仍处于较高水平，锂离子电池LCOE为0.65元/KWh，而液流电池LCOE则达到1.26元/KWh，存在较大的降本压力。标的方面，上游设备建造厂商建议关注【东方电气】【上海电气】【哈尔滨电气】【陕鼓动力】【南网科技】等，中下游投资运营厂商建议关注【南网储能】【三峡能源】等。风险提示：储能上游设备涨价，相关政策出台及落地不及预期，储能电站收益渠道拓展不及预期，现货市场下电费价差不及预期，测算假设存在误差等-28%-22%-16%