【行业研究报告】长城汽车-动态点评：新能源转型加速，品牌力持续向上

【评论】
◆业绩超出预期，盈利能力提升显著。2022年Q3，公司实现营业收入
373.5亿元，同比增长29.36%；实现归母净利润25.6亿元，同比大
幅增长80.74%，经营业绩增长显著；实现扣非净利润22.8亿元，同
比大幅增长181.32%。主要原因是Q3公司汇兑收益增加导致非经常性
比大幅增长181.32%。主要原因是Q3公司汇兑收益增加导致非经常性
损益实现2.8亿元，环比下降超过90%。
◆单车售价提升，高价值量车型驱动品牌向上。2022年前三季度，公司
销量新车80.23万辆，其中新能源车型销售9.69万辆，同比增长
14.31%。2022年前三季度，公司平均单车售价达到12.40万元，同比
增长20.72%，品牌价值稳步提升，20万元以上车型销量占比达14.56%，
驱动品牌向上以及盈利能力提升。
◆加快向新能源转型，加快布局新能源产业链。2022年前三季度，公司
新能源车销售9.69万辆同比增长14.31%。公司签约江苏省锡山经济
技术开发区，打造钙钛矿产业基地与第三代半导体模组封测制造基
地，进一步强化新能源产业链的生态竞争力；公司与德龙集团、立本
能源签署氢能生态全面战略合作协议，协力打造全球领先的氢能产业
生态，抢占氢能产业发展制高点。
◆全球化布局稳步推进，新能源车型加快出海。2022年前三季度，公司
海外销售11.17万辆，同比增长14.09%，海外销量累计突破100万辆。
其中，新能源车型出海步伐加快。2022年10月巴黎车展，公司携魏
牌摩卡PHEV（Coffee01）、拿铁PHEV（Coffee02），欧拉好猫、好
猫GT、闪电猫等新能源产品亮相。魏牌摩卡PHEV（Coffee01）和欧
拉好猫正式在欧洲上市。10月哈弗第三代H6DHT-PHEV也在泰国正式
上市，首次登陆海外市场。
◆智能化产品升级迭代，加速智能化转型。搭载毫末HPilot的魏牌摩
卡PHEV和欧拉好猫，获得欧盟E-NCAP“五星安全”评级；数据智能
体系MANA在感知智能、认知智能等方面实现里程碑式升级，为城市
NOH保驾护航；诺博汽车常熟智能座舱项目集研发、生产和品牌运营
为一体，深钻音响系统、雷达、HUD等产品，助推智能化快速发展。
证书编号：S1160521050001
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