【行业研究报告】科华数据-点评：聚焦高端，坚持创新，“双子星”顺势而为

科华数据（002335.SZ）点评：
聚焦高端，坚持创新，“双子星”顺势而为
聚焦高端，坚持创新，“双子星”顺势而为
2022年11月20日
➢事件回顾：2022年11月18日，科华数据发布《科华数据股份有限公司
2022年度公开发行可转换公司债券预案》和《科华数据股份有限公司关于全资
子公司拟参加土地竞拍的公告》。
➢公司拟发行可转债不超过14.9亿元。公告可转债预案，募资总额不超过14.9
亿元，拟用于：1）智能制造基地建设一期（7.5亿元）；2）研发中心建设项目
（1.5亿元）；3）数字化企业建设项目（1.5亿元）；4）补充流动资金及偿还借
款(4.5亿元)。从本次可转债预案规划看，公司主要意图在于满足公司业务特别是
新能源储能业务快速发展的需求。
➢竞拍土地用于高端装备及创新基地。根据公司战略发展规划，同意公司全资
子公司“科华数能”、“科华慧云”以合计不超9000万元的自筹资金参与竞拍
土地使用权。此次竞拍土地是为了满足业务特别是新能源储能业务的快速发展，
公司拟在竞得土地使用权后投资建设新能源、智慧电源、数据中心产品等高端装
备及创新基地项目，符合“闪耀双子星，逐梦双百亿”的战略目标要求，有效满
足公司未来发展需要，促进整体战略布局实现。我们看好公司通过投资设加速扩
产，同时期待储能品牌影响力提升带来的内生增长力。
➢连续中标多个重量级项目，彰显公司技术品牌竞争力。2022年9月以来，
公司已连续中标多个项目。2022年9月9日，公司拟中标华润海原金桥湾
100MWp光伏复合项目组串逆变器采购项目，投标价格954万元；2022年10
月9日，公司中标西藏8MW/40MWh光伏电站配套储能PC，中标价格为7989
万元，中标单价2.00元/Wh。公司同时发力海外户储市场，签约合作超2万套，
包括：1）美国户用储能系统260MWh年供货框架协议；2）欧洲户用储能系统
30MWh年供货框架协议；3）澳洲户用储能系统100MWh年供货框架协议。
➢投资建议：我们认为，公司充分把握“碳中和”“数字化经济”“新基建”
等国家发展战略所带来的发展契机，坚持“科华数据”、“科华数能”的“双子
星”战略布局，将“数字化和场景化的智慧电能综合管理系统”与“大数据、人工智
能、物联网、绿色低碳”等元素有机结合，聚力革新、顺势而为。预计公司22-
24年利润4.92/6.77/8.47亿元；对应PE42/30/24x；维持“推荐”评级。
➢风险提示：行业竞争加剧，新能源业务不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）4866600572529020
增长率（%）16.823.420.824.4
归属母公司股东净利润（百万元）439492677847
增长率（%）14.912.237.525.1
每股收益（元）0.951.071.471.83
PE47423024
PB5.54.94.23.6
推荐
维持评级