【行业研究报告】有色金属-有色金属周度报告:有色金属碳达峰实施方案中蕴含的投资机会

类型: 行业周报

机构: 信达证券

发表时间: 2022-11-20 00:00:00

更新时间: 2022-11-21 14:14:25

➢有色金属碳达峰实施方案中蕴含的投资机会。工业和信息化部、国家
发展改革委、生态环境部三部门近日联合印发《有色金属行业碳达峰
实施方案》,提出“十四五”期间,有色金属产业结构、用能结构明显
优化,再生金属供应占比达到24%以上(到2025年再生铜、再生铝产
量分别达到400万吨、1150万吨)。“十五五”期间,有色金属行业用能
结构大幅改善,电解铝使用可再生能源比例达到30%以上,绿色低
碳、循环发展的产业体系基本建立。确保2030年前有色金属行业实现
碳达峰。该方案重点在优化冶炼环节产能规模,坚持电解铝产能总量
约束、研究减量置换、发展再生铝,电解铝行业格局有望持续优化。
我们认为,有色金属产业未来在资源环节保证战略资源安全可控、冶
炼环节助力双碳目标实现、高端材料支持高端制造和产业升级三个维
度均有很大的投资机会,建议关注锂、稀土、钛、铜、电解铝、粉末
冶金材料、高温合金等细粉领域。
➢供需结构有望继续优化,支撑铝价上行。SHFE铝价涨0.6%至19080
元/吨。据百川盈孚,铝棒及铝板带箔开工率分别上升0.33、下降0.01
个pct至47.41%、37.24%。国内川渝地区复产延续,截至11月17
日,川渝地区合计复产产能44.8万吨/年,较上周增加1.3万吨/年。上
日,川渝地区合计复产产能44.8万吨/年,较上周增加1.3万吨/年。上
周国务院联防联控机制发布了《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措
施,科学精准做好防控工作的通知》,对进一步优化防控工作提出了二
十条措施。随后部分城市如石家庄、合肥等地先后优化了防疫政策,
市场情绪得到提振。另一方面,央行、银保监共同发布《关于做好当
前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,通知指出稳定房地
产开发贷款投放、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款
等,有望提振“保交楼”购房者信心,我们预计伴随楼市提振政策的推
进,电解铝需求有望改善。供给端则伴随西南枯水期及采暖季到来,
或有继续收缩的可能。供需结构有望继续优化,支撑铝价上行。SHFE
铜价跌3.7%至65180元/吨。LME+SHFE铜库存上升3万吨至17.6万
吨。G20峰会和APEC峰会期间,中国领导人与多国领导人相继会
晤,“外循环”辅助市场情绪好转,叠加宏观面宽松预期渐强,铜价中枢
仍有支撑。
➢锂精矿拍卖价再创新高。本周无锡盘碳酸锂价格环比下跌3.95%至
58.30万元/吨,百川工碳和电碳价格分别同比上涨0.53%和0.34%至
57.05和59.21万元/吨,锂辉石价格保持不变,为6600美元/吨,氢氧
化锂价格上涨1.23%至57.59万元/吨。碳酸锂本周开工率环比上升
0.49pct至83.64%,产量增长0.49%至8588吨;氢氧化锂开工率环比
上升10.56pct至65.20%,产量增长10.57%至5658吨。根据SQM三
季报,截止2022年9月30日,SQM锂及衍生物的收入总额为56.278
亿美元,与2021年前三季度所记录的4.834亿美元相比,同比增长