【行业研究报告】家电-家用电器行业周报：双十一家电销售平稳收官，万和投建非洲基地

周资观点：
➢双十一大促收官，总体销售表现平稳。根据奥维云网数据，综合电商（天
猫、京东、拼多多）销额9340亿元，同比小幅增长2.9%，抖音快手、
点淘等直播电商实现高增，同比增长146.1%达到1814亿元，电商直播
渗透率从0.27%攀升至17.97%。
大家电：根据奥维云网数据，空调、冷柜、冰箱增长超预期，分别同比
+21.8/+18.2/+8.9%，洗衣机表现不及去年，同比-6.2%。
彩电：据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2022年中国彩电双11促
销阶段（22W44-22W46：2022.10.24-2022.11.13）线上市场零售量规模
为393.1万台，同比去年下降6.9%；零售额规模为105.3亿元，同比去
年下降9.7%。
➢小家电：根据奥维云网数据，2022年双11（22W44-46）累计零售额50.8
亿元，其中传统渠道零售额43.1亿元，同比提升0.3%；抖音渠道零售
额7.7亿元。
➢环境电器：根据奥维云网数据，洗地机、净饮机销售额分别同比增长
30.1/16.5%，加湿器、电暖器销额分别同比下滑34.1/35.9%。
30.1/16.5%，加湿器、电暖器销额分别同比下滑34.1/35.9%。
我们认为受经济、疫情等多重因素影响，消费者消费意愿较弱，双十一
期间家电销售表现较为平淡。但随着经济企稳，消费者需求有望逐步回
升，同时防疫政策改变或可推动线下商场人流量回升，线下销售有望得
到改善。推荐关注家电龙头美的集团、海尔智家，重点关注因疫情受损
严重，线下积极布局的可选消费品牌倍轻松、极米科技，关注清洁电器
龙头科沃斯、石头科技。
➢热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口
或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源
以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关
注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公
司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。
➢美的楼宇科技事业部旗下上海美控智慧建筑有限公司召开秋季发布会，
现场美控还与来自建筑设备、医疗装备、建筑设计行业多家公司限定战
略合作协议。楼宇科技业务是公司向TOB业务转型的重要业务布局之
一。我们认为我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关
注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以
及龙头美的集团、格力电器、海信家电。