【行业研究报告】-事件点评：多措并举，流动性提升指日可俟

多措并举，流动性提升指日可俟
多措并举，流动性提升指日可俟
2022年11月19日策略研究/事件点评
山证新兴产业团队
盖斌赫
gaibinhe@sxzq.com
赵晨希
事件描述
11月18日，关于北交所交易经手费下调、北交所做市交易业务细则和指引
面向社会公开征求意见、北交所上市公司股票纳入中证指数和国证指数跨市
场指数取得实质性进展的公告同日发布：
北交所公告自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金
额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%；

公开征求意见的通知，混合做市交易有望完善和实施；

中证指数和国证指数分别发布公告，北交所上市公司股票纳入中证、国
证跨市场指数提上日程，据此前北交所公告，北证50将于11月21日发布
行情，北证指数化投资全面推进。
事件点评
交易降费：降低交易成本，提高交易活跃度，向沪深交易所进一步靠拢。
沪深交易所三次降费分别发生在2012年6月1日、2012年9月1日和2015
年7月1日，交易经手费分别由双边收取成交金额的0.11‰调整至0.087‰、
0.0696‰和0.0487‰。此次北交所交易经手费由原先的0.50‰改为0.25‰，
交易成本显著降低，是引进各类资金、提升交易活跃度的促进，亦是向沪深
交易所的进一步靠拢。同时，三季度以来北证交易活跃度显著提升，按照年
成交金额2,500亿元测算，此次降费有望为投资者节约交易成本1.25亿元。
做市引入：促进流动性提升，发挥市场功能。科创板混合做市成功实施，
流动性提升和市场功能发挥具有积极作用：（1）由于市场体量的不同，相较
于科创板，北交所日均成交额较小，换手率较低，近一个月北交所日均成交
额和换手率均略有下降，分别达1,017万元和2.05%，做市商双边报价提供
理波动，促进市场价格向真实价值靠拢；（3）完善市场交易制度，健全市场
功能。
指数推进：指数助力跨市场流动性的引入。中证和国证规模、行业、策
略、风格、主题等指数合计上千只，主要指数平均日均成交额近30亿元，
科创板、创业板和主板平均市值约为北交所的130倍，纳入跨市场指数单样
本后可引入平均日均成交额3,000万元左右，年内上市满一年标的达41只，
到明年6月，现存上市满一年标的达60只，新增日均成交额可达上亿元。
科创50指数发布后，日均成交额提升14.29%，同时首批指数基金份额达209.7
亿份。北证近三月平均日均成交额达3.37百万元，科创板市值约为北交所的
30倍。北证50指数行情即将于11月21日发布，流动性改善有望匹配科创
板以往，引入增量资金可达上亿元。