【行业研究报告】轻工制造-造纸轻工行业：地产后周期产业链数据每周速递-10月国内家具零售额延续同比负增长，降幅略有收窄

⚫本周地产后周期各板块中，服务机器人、白色家电、厨房电器、家具、黑色家电板
块表现相对强势。本周沪深300指数上涨0.35%，地产后周期各板块中，服务机器
人、白色家电、厨房电器、家具、黑色家电板块本周分别上涨5.72%、3.33%、
人、白色家电、厨房电器、家具、黑色家电板块本周分别上涨5.72%、3.33%、
1.78%、1.54%、0.80%，分别跑赢大盘5.37pct、2.99pct、1.44pct、1.19pct、
0.34pct；小家电板块本周上涨0.24%，照明电工板块本周下跌0.58%，分别跑输大
盘0.09pct、0.92pct。
⚫内销：10月国内家具零售额延续同比负增长，降幅相比9月略有收窄。（1）上游
原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铝价上涨
2.08%，铜、不锈钢价格分别下跌0.07%、0.13%，ABS现货价格下跌0.26%、PC
现货价格上涨0.59%。（2）国内地产需求：2022年10月新房销售、竣工面积延
续同比负增长。根据国家统计局公布的地产数据，2022年10月全国住宅销售面积
同比下降23.8%（9月同比下降17.9%），2022年10月住宅竣工面积同比下降
9.2%（9月同比下降6.1%）；二手房交易方面，2022年10月全国10大城市二手
房交易量为3.83万套，同比增长24.3%（9月同比增长10.9%），1-10月累计同比
下降29.4%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年9月全国精装房开
盘量约13.9万套，同比下降33.70%（8月同比下降41.1%），1-9月累计同比下降
45.9%。（3）零售跟踪：2022年10月家具类零售额同比下降6.60%（9月同比下
降7.30%），1-10月累计同比下降8.20%；10月家用电器和音像器材类零售额同比
下降14.10%（9月同比下降6.10%），1-10月累计同比下降0.80%。细分品类来
看，根据奥维云网监测数据，10月厨电、小家电、吸尘器线上零售额转为同比正增
长，同比分别增长40.5%、14.6%、56.7%，洗碗机、集成灶、清洁电器、扫地机器
人、洗地机同比增幅扩大，同比分别增长83.7%、64.7%、116.3%、126.1%、
204.9%。
⚫出口：10月美国成屋销售量、已开工新建私人住宅量延续同比负增长，私人住宅营
建许可数同比降幅扩大。（1）海外地产需求：10月美国成屋销售量、私人住宅开
工量同比下降28.4%、8.8%，延续同比负增长；10月私人住宅营建许可数为152.6
万套，同比下降10.1%（9月同比下降3.2%），同比降幅收窄。（2）板块及细分
品类出口表现：2022年10月家具出口额延续同比负增长（-10.6%），家电出口额
延续同比负增长（-25.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年9
月，洗衣机、电扇、电热水壶出口额同比增速较上月略有提升，电饭锅、电磁炉同
比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类；冰箱、液晶电视机、微
波炉、抽油烟机、电炒锅、电烤箱、咖啡机等品类出口额同比增速均有不同程度回
落。
⚫建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注
家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，
风险提示
⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
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