【行业研究报告】房地产-房地产开发行业周报2022W46：房企资金端持续释出利好，需求端新房成交量持续低迷

交易商协会继续推进“第二支箭”支持房地产企业在内的民营企业发债融
资。11月11日，央行“金融16条”要求对国有、民营等各类房地产企业一
视同仁，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，并延长房地产贷款
视同仁，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，并延长房地产贷款
集中度管理政策过渡期等等。11月14日，银保监会、住建部、央行三部门
放宽预售资金监管，允许商业银行与优质房地产企业开展保函置换预售监管
资金业务。整体看，本轮政策放松是继930中央首次“自上而下”放松需求
端政策后，中央持续加码放松房企资金端的“政策组合包”。
新房市场量价维持低迷，整体信心依然偏弱。本周国家统计局发布的10月
新房房价数据显示，70城新房房价指数单月同比-2.4%，较前值跌幅扩大
0.1pct；70城环比-0.4%。分能级看，一线、二线、三线城市10月单月同比
分别+2.6%、-1.3%、-3.9%；环比分别-0.1%、-0.3%、-0.4%。新房成交
量能方面，我们跟踪的30个样本城市近2周单周成交面积在230万方左右，
相较10月周均量能进一步下滑。虽然近期房企资金端利好频频，但需求端
信心依然偏弱，需要更多政策“组合包”推动供需两侧同时发力。我们继续
看好政策放松空间，包括核心城市放松限购限贷、保交楼力度加码、加大对
房企拿地的支持力度。
行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为0.0%，落后大盘0.34个百
分点，在29个中信行业板块排名中位列第16名。本周上涨个股共71支，
较上周减少54支，下跌股数为63支。
新房：本周30个城市新房成交面积为233.8万平方米，环比提升2.7%，同
比下降41.2%，其中样本一线城市的新房成交面积为59.9万方，环比
10.2%，同比-23.9%；样本二线城市为129.2万方，环比2.7%，同比-
34.7%；样本三线城市为44.7万方，环比-6.1%，同比-63.2%。从今年累计
46周新房成交面积同比看，样本30城共计13483.1万方，同比下降-
31.7%；一线城市为2916.2万方，同比-23.7%；二线城市为7630.3万方，
同比-30.4%；三线城市为2936.5万方，同比-40.9%。
二手房：本周我们跟踪的12个重点城市二手房成交面积合计95.2万方，环
比下降6.1%，同比增长19.4%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积
为29.0万方，环比4.1%；样本二线城市为43.5万方，环比-2.5%；样本三
线城市为22.7万方，环比-21.4%。年初至今累计二手房成交面积为4048.2
万方，同比变动为-27.3%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为
1349.3万方，同比-28.3%；样本二线城市为1817.3万方，同比-31.4%；样
本三线城市为881.5万方，同比-31.4%。
信用债：发行量小幅增加，发行利率涨跌不一。本周（11.14-11.20）共发
行房企信用债5只，环比减少5只；发行规模共计65.6亿元，环比增加9.54
亿元，总偿还量103.87亿元，环比增加22.18亿元，净融资额为-38.27亿
元，环比减少12.64亿元。
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