【行业研究报告】基础化工-基础化工行业周报:磷酸一铵价格上涨,国瓷材料拟收购韩国Spident股权

类型: 行业周报

机构: 国海证券

发表时间: 2022-11-20 00:00:00

更新时间: 2022-11-21 16:15:28

投资要点:
11月17日国海化工景气指数为131.25,环比11月10日上升0.32。
综合考虑化工企业经营情况和景气程度,维持行业“推荐”评级。
◼投资建议:关注一体化和下游企业
展望2023年,我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线,近期疫情防
展望2023年,我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线,近期疫情防
控20条具体措施实施和房地产民营企业融资获支持,我们预计国内需求
有望逐渐复苏,出行、纺织服装、房地产相关的下游需求有望向上。出
口欧洲的需求有望增加,由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品
传导,欧洲化工产品价格提升,国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉
大,叠加海运费价格回落,我们认为,欧洲受高价能源影响比较严重的
主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品,例如聚氨酯、氯碱、合
成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等,和国内的煤化工(包括聚
氨酯)重合度较高,近期随着产能的逐渐关停,TDI价格已经出现了大
幅上涨。叠加能源产品价格下降,化工行业有望迎来需求复苏、成本下
降的双重利好,偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。
根据短期业绩情况重点推荐:1)万华化学(MDI和TDI价格持续回
升,尼龙12试产成功,2023年是投产大年);2)轮胎行业(东南亚至
美国海运费下降接近底部,我们预计后续东南亚至美国的发货量有望回
升,国内出行增加将拉动轮胎需求好转,重点关注玲珑轮胎、赛轮轮
胎、森麒麟、通用股份、阳谷华泰、双箭股份);3)桐昆股份、新凤鸣
(涤纶长丝需求有望好转);4)中国化学(打造平台型创新企业,在建
项目大幅增长,2023年业绩增长确定性强,短期己二腈突破);5)合
盛硅业(下游持续扩张,工业硅有望趋紧);6)瑞华泰(国产替代,PI
膜项目投产在即);7)长青股份(景气底部持续扩张);8)中化国际
(风电上游环氧树脂龙头,对位芳纶取得突破)。9)蓝晓科技(盐湖提
锂技术产业化不断推进)。10)黑猫股份(锂电级导电炭黑国产替代空
间广阔)。11)远兴能源(天然碱扩能有望2023年投产)。
长期推荐及关注:我们仍然重点看好被低估的各细分领域龙头:1)民
营炼化及涤纶长丝企业(恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、
桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东华能源等);2)煤化工(华鲁恒升、
宝丰能源、鲁西化工等);3)磷化工产业链企业(新洋丰、川恒股份、
云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、川发龙蟒、湖北宜化、川金
诺、中毅达、粤桂股份等);4)新材料(国瓷材料、万润股份、利安
隆、凯赛生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金发科技、
巨化股份、盐湖股份、泰和新材等);5)纯碱行业(远兴能源、三友化
工、山东海化等);6)农药(扬农化工、利尔化学、国光股份);7)食
品添加剂(新和成、金禾实业);8)钛白粉龙头龙佰集团;9)氨纶和
-0.1210
-0.0628
-0.0045
0.0538