【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：流感止咳类药品领涨医药行情，医保谈判在即需重视

本周医药生物（申万）领涨市场，药店、血制品、中药、疫苗等
细分板块领涨。市场预期感染人数增加，对感冒止咳发烧相关药物需
求也增加，从而带动相关的药品血制品和上游以及购买场景的业绩增
厚。
医药板块中长期看是底部位置，不过结构性上涨。医药公司的
PE在国际宏观环境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，
近期医药跑赢市场，带动了大家的信心，市场对医药处于“底部”的
共识越来越强烈。现阶段医药的估值年度处于底部位置，我们认为医
药行情刚开启，回补仓位的需求会驱动医药行业行情继续。
此前，我们也在医药底部位置强调：风物长宜放眼量，公募持仓
新低+市场情绪逐渐共识医药的底部，未来增量资金进来则上涨空间
主线内去选择投资标的，中药、医疗基建、医疗服务消费和部分结构
的机会（结构较好的高值耗材、细分赛道的公司变化），部分短期涨
幅较高的公司，可以适当减仓，待市场情绪恢复常态再进行回补。近
期市场的焦点在寻找筹码结构好、公司有结构变化的小市值标的，或
者接下来在医保谈判政策下可能会出现变化的公司。
者接下来在医保谈判政策下可能会出现变化的公司。
上一周周报，我们写到的观点，现在依旧保持：疫情精准防控后，
叠加秋冬的传统流感流行季节，后续流感相关的检测+治疗药品，会
有一波的主体催化机会，我们9月份的策略也提到这样的机会，近
期在疫苗板块得到验证，但是检测和药品，还需要继续观察。相关的
标的包括英诺特、亚辉龙、万孚生物、圣湘生物等，药品相关的标的
包括南新制药、济川药业、以岭药业、华润三九、康缘药业、华润三
九、太极集团、特一药业、太龙药业、一品红、金石亚药、神奇制药、
贵州三力等。本周医保谈判陆续落地，部分产品可能会有超预期的机
会，建议关注创新药的增量逻辑和平台逻辑。
我们一贯保持的逻辑思考，着力“宏观+行业+公司业务+管理层”
等四个维度去做思考：宏观环境依旧存在不确定性（俄乌战争动荡、