【行业研究报告】公用事业-公用事业行业周报（2022年第46周）：用电需求无须过忧，大气治理有望深化

公用事业行业周报（2022年第46周）
用电需求无须过忧，大气治理有望深化
用电需求无须过忧，大气治理有望深化
2022年11月20日
➢行情回顾：11月14日-11月18日，电力板块上涨1.11%，环保、燃气、
水务板块分别下跌0.76%、0.39%、0.07%，同期沪深300指数上涨0.35%。
➢用电需求增速仍在低位，发电侧增速转正：10月份，我国气候总体呈暖干
特征，10月全国平均气温10.8℃，较常年同期偏高0.2℃。10月份，全社会用
电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%，单月增速较9月份提升1.3个百分点，
居民用电增速回正，同比增长3.3%。10月份，全国规上电厂发电量6610亿千
瓦时，同比增长1.3%，较9月份增速回正。全国平均降水量34.4毫米，较常年
同期偏少3.5%，少雨天气出现缓解，单月水电发电量994亿千瓦时，同比下降
17.7%，增速降幅较9月收窄；火电同比增长3.2%，较9月增速下降2.9个百
分点，增速放缓；核电同比增长7.4%，较9月份增速转正。
➢开展攻坚行动，深化大气治理：11月14日，生态环境部等十五部门联合印
发《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方
案》，目标到2025年：1）全国重度及以上污染天气基本消除；2）PM2.5和臭
氧协同控制取得积极成效，臭氧浓度增长趋势得到有效遏制；3）柴油货车污染
治理水平显著提高，移动源大气主要污染物排放总量明显下降。我们认为，《方
案》的实施有助于：1）进一步推动相关发电、供热设备节能环保升级改造，提升
工业余热回收利用，助力节能减排，相关节能高效发电设备制造和余热利用企业
或将率先受益；2）随着大气污染治理的深入，相关政策要求和推进力度有所提
升，行业成长上限有望进一步打开，相关大气治理企业仍具发展潜力。
➢投资建议：据中国气象局预计，11月份，我国中东部平均气温接近常年同
期到偏高，用电需求或延续10月态势，暂时保持低位。但面对今冬明春可能出
现的“三重”拉尼娜气候，冷冬、缺电的预期仍然存在，行业关注度有望维持。
水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐华能水电、国投电力、川投能源；
火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；
风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在绿色低碳的背景下，随着大
气污染治理的不断深化，节能低碳设备有望进一步普及，相关设备制造企业或率
先受益。谨慎推荐固废综合治理板块的高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环
境；建议关注华光环能、ST龙净。
➢风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
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