【行业研究报告】房地产-房地产行业专题报告：央行16条及银行保函置换预售监管资金政策点评-寒夜已过黎明初现，坚定看好板块机会

晰和全面的房地产金融指导思路，也是对这一轮房地产金融工作的系
统指导和定调。政策强调尽职免责，鼓励增量融资，并明确表示允许
房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，从而有效减小
银行、信托等金融机构的抽贷给房企造成的资金流动性风险。同时提
出要稳定建筑企业贷款投放，我们认为建筑企业的融资稳定或将缓解
供应商催款，从而进一步化解开发商的资金压力。政策的出台充分表
明了助力房企融资修复的决心，并对此前金融机构一刀切的工作思路
明了助力房企融资修复的决心，并对此前金融机构一刀切的工作思路
进行了纠偏，旨在保障地产合理资金需求，解决行业整体信用收缩困
境，降低未出险房企暴雷风险。我们认为结合此前发布的央行“第二
支箭”延期扩容政策，本轮调整加速房企化解现金流风险的导向更为
明确，优质民营房企的信用危机和行业出清已临近尾声，行业的流动
性拐点已至。
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需求松绑持续深入，政策宽松加速推动。“央行16条”政策延续了需求
松绑的调整思路，明确各城市可合理确定当地住房贷款首付比例和贷
款利率下限。结合近期需求端的政策表现，如10月上海率先放松临港
购房准入条件，特定非户籍人士社保一年可购房，11月8日北京继续
跟进，取消通州两地双限购限制，我们认为政策在城市上的传导将由