【行业研究报告】电气设备-电力设备新能源行业周报：电网、新能源运营当前具有配置价值，持续看好大储板块

整体观点：
四季度电新板块逐渐从超配状态逐步回归于标配状态，我们认为当前时点应倾向于
防御，增加电网类、新能源运营商类配置，光伏、风电、锂电、户储仍需等待观望，
而中美大储景气度较高，建议在当前估值不高的位置进行适当配置。
建议关注四方股份、派瑞股份、国电南瑞、许继电气、三峡能源、金开新能、国网
信通。
储能：
储能是电新板块中景气度最高的赛道。板块跟踪上，重点关注需求的景气度，包括
国内储能的招标和中标、美国储能的装机、欧洲户储的实际需求；投资维度上，重
点关注美国储能的盈利兑现以及高压级联、压缩空气等新技术两条主线。
1、大储方面：国内和海外需求端均高度景气，与之对应的，板块整体估值也处于较
高的水平。未来一段时间板块潜在的催化剂是：国内11月储能招、中标数据统计；
高的水平。未来一段时间板块潜在的催化剂是：国内11月储能招、中标数据统计；
美国光储需求的进一步释放（“涉疆法案”松动）。
2、户储方面：市场关注的核心问题在于欧洲的需求。在订单上：我们预计11月订
单环比仍然增长，12月由于圣诞节因素订单环比上可能有所下降，23年1月份有
望环比较大幅度增长。
3、在前置指标上：本周欧洲电力现货市场价格有所回升，以德国为例，本周均价达
到17欧分/度，较上周提升4欧分/度。在投资节奏上，12月底会是比较合适的时
间点。
电网：
在多重因素叠加的影响下，电网景气度提升。截至本周，第一批大型风电光伏基地
已全部开工，同时第二批基地项目也已部分开工建设，特高压或成新能源外送的限
制性因素，因此加速建设的预期提高，主网配套建设加强。
1、何为新型电力系统？“新”在能源供给方式的改变，“新”在能量转换与传播的
转变，“新”在系统感知与控制的蜕变。能源安全、经济、绿色不可能三角的平衡，
破局在于新能源供给消纳体系的构建。
2、新能源大基地有序推进，火电仍为保障性电源，电力供应的“压舱石”作用在“十
四五”期间将继续发挥，结构性缺电问题突显火电与新能源优化配置的重要性，“新
能源+火电+储能+特高压”是风光大基地的重要建设方向，火电需求确定，建议关
注：东方电气、华能国际、华电国际、申能股份、国电
要点