【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：锂资源价值有待资本市场重估，重点关注回调后的配置机会；有色金属碳达峰关注再生金属

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有色金属行业周报（11.14-11.18）
有色金属行业周报（11.14-11.18）
锂资源价值有待资本市场重估，重点关注回调后
的配置机会；有色金属碳达峰关注再生金属
投资要点：
➢新能源金属：2023年锂供需仍有缺口，重点关注锂板块回调后的配
置机会。Pilbara锂辉石精矿拍卖价格再创新高，下游减产的可能致一季
度需求减弱担忧，但最终是否会持续减产取决于电动车及储能的需求，我
们预计下跌空间十分有限。2023锂供需仍有缺口，新增锂资源释放不及
预期，锂价仍将保持高位，锂资源价值和稀缺性有待资本市场重估，重点
关注回调后的配置机会。
➢工业金属：有色金属碳达峰关注再生金属。周内有色走势分化，但大
势趋同，需求端都未有明显改善，库存均处于历史低位。国内地产“十六
条”相继出台，政策底已现，待成交端和开工端改善需求，中期可关注产
能天花板限制供应增量的铝。长期看，有色金属行业碳达峰实施方案发
布，重点强调了电解铝行业产能约束，用能结构转变以及再生金属行业发
展，同时新兴产业光伏、新能源汽车等对铜、铝消费有增量。
➢贵金属：美关于加息放缓的交易反复，贵金属短时承压，抗通胀和经
济衰退预期仍凸显贵金属长线配置价。PPI、CPI数据显示通胀压力缓和，
但美联储官员的态度不一，关于加息放缓的交易反复。美国十年期国债实
际收益率触底反弹，美元指数短暂企稳，贵金属短时承压。但中长期看，
避险和抗通胀属性，周期内贵金属具备长期交易逻辑。
➢细分板块：中国1-9月份光伏组件出口同比增加70%，硅片切割线需求
扩大，钨丝切割线继续推广，建议关注钨丝及切割线；下游钛白粉市场开
工有提高预期，钛矿需求面也将会逐渐好转，国内C919客机的订单增加，
提振对钛材产品的需求，建议关注。
➢一周市场回顾：有色指数涨2.88%，黄金板块再领涨14.74%。个股前十：
三超新材（20.58%）、坤彩科技（14.86%）、联瑞新材（9.64%）、新锐
股份（8.44%）、建龙微纳（7.95%）、福达合金（7.46%）、安宁股份（3.76%）、
安妮股份（3.76%）、沃尔核材（3.52%）、丽岛新材（3.50%）
➢业绩及年化业绩对应估值：锂板块当前盈利能力强而估值低位。
➢风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属&贵
金属：美联储加息放缓不及预期、全球经济回落压力增加。
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