【行业研究报告】信息技术-计算机行业周观点：信创为引，数字产业替代即将加速

信创为引，数字产业替代即将加速
计算机行业周观点
本周观点:
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一、信创的未来是“具有国际竞争力的数字产业体系”，市场空间
广阔
参照我国相关产业的发展历程，结合我国信创试点、推广的过
程，我们认为，信创的未来是打造具有国际竞争力的数字产业体
系，参与国际竞争。经过前期试点，目前正处于从可用向好用发
展的关键阶段，具备向多行业推广的条件；未来将覆盖全部国内
市场，通过产品好用、高性价比进入个人及商业客户市场；随着
我国数字产业的发展，未来将参与国际竞争，成为全球信息产业
中的“中国力量”。
关于市场空间的测算，目前市场主要关注10大行业、央国企市
场。从中长期来看，我们认为潜在的市场是全部国内市场和部分
国际市场，市场空间非常广阔。
对比我国PC、服务器、ERP市场规模在全球的占比，结合GDP数
据（根据国家统计局数据，2021年我国GDP达17.7万亿美元，
占世界比重达到18.5%），我们发现ERP的全球占比明显低于
PC、服务器和GDP的全球占比。我们认为，由于以ERP为代表的
软件不同于PC、服务器的实物交付、刚性需求，其渗透率和正版
化率有较大的提升空间；国产软件厂商的有效市场规模未来有望
迎来三重增长：数字化转型带来需求增长，软件渗透率和正版化
率提升带来的市场规模增长，国产化率提升带来的市占率增长。
二、两个维度（大市值、技术成熟度）筛选投资机会
（一）大市值
根据普华永道的“2022全球市值100强上市公司”排行榜（根据
全球上市公司2022年3月31日的股票市值排名），其中与数字
产业紧密相关的公司有13家。分析这13家公司所在子领域，其
中芯片设计与销售3家（英伟达、英特尔、AMD），半导体代工与
设备2家（台积电、ASML），操作系统1家（微软），数据库1家
（Oracle），通用应用软件1家（ADOBE），企业核心应用软件3
家（SAP、SALESFORCE、INTUIT），咨询服务2家（埃森哲、印度
塔塔）。
除我们熟悉的芯片产业链、操作系统、企业应用软件外，IT咨询
服务领域出现了两家大市值公司（埃森哲、印度塔塔），我国企
业中华为企业服务的咨询部门、汉得信息等的主营业务与之类
似。
（二）技术成熟度
从可用到好用的程度来看，我们认为：
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