【行业研究报告】金融-银行行业研究周报：商业银行三季度监管数据点评

每周一谈：商业银行三季度监管数据点评
2022年11月15日，中国银保监会公布了22Q3主要监管指标。
2022年11月15日，中国银保监会公布了22Q3主要监管指标。
商业银行盈利能力边际下行
22年前三季度商业银行实现净利润1.71万亿元，同比增长1.2%，增速环比下
降5.9%，预计主要受到农商行22Q3亏损的影响。具体分银行类别来看：
农商行22年前三季度净利润同比增长-57.7%，增速与22H1相比下降
65.3pct，在所有银行分类中是唯一净利润增速为负的，从上市农商行公布的
三季报来看，前三季度净利润均实现正增长，三季度均未出现亏损，预计部
分非上市农商行经营压力较大。
国有行/股份行/城商行22年前三季度净利润同比增长6.3%/9%/15.6%，增速
比22H1分别+0.1pct/-0.7pct/+10.2pct。其中城商行净利润增速逆势大幅提
升，主要是城商行保持了较高的信贷投放强度，且净息差较上半年提升1bp。
商业银行净息差环比持平
22年前三季度商业银行净息差为1.94%，环比22H1持平：
分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为
1.92%/2.01%/1.74%/2.06%，环比分别变动-2bp/0bp/+1bp/0bp，其中国有大
行息差受影响程度更大。
资产端，从公布的贷款利率数据来看，22Q3新发放贷款加权平均利率
4.34%，较22Q2继续下降7bps；企业贷款利率4%，较22Q2继续下降
16bps，达到近年来最低水平，主要与存量贷款重定价及贷款需求疲弱有关，
导致净息差存在下行压力。负债端，三季度监管引导行业下调存款挂牌利率
且同业负债利率维持在较低水平，对净息差有一定支撑。
国有大行由于承担支持实体经济的责任，资产端定价存在相对更大的压力，
因此净息差环比下行2bp。而对于部分城商行而言，由于地处优质区域，信贷
需求相对旺盛，资产端定价有一定支撑，同时由于同业负债占比相对较高，
在市场利率较低时对净息差有一定支撑作用，因此城商行净息差逆势提升
1bp。
资产质量改善拨备覆盖充足
截至22Q3，商业银行不良贷款率1.66%，环比下降1bp，商业银行拨备覆盖率
205.54%，环比上升1.8pct。经过近几年加大不良认定和处置力度，银行不良包
袱有所减轻，资产质量进一步改善。
我们预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈现改善趋势。一方面是因为过
去几年不良处置较为充分，银行资产质量与历史比相对处于比较干净的水平。另
一方面因为地产调控政策及防疫政策边际放松加之货币边际宽松，大规模风险出
现的概率降低。
投资建议：银行板块PB处于历史底部，具有较强安全边际，建议关注两类银
行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银
行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比
如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。
风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。
2022年11月20日