【行业研究报告】基础化工-基础化工行业三季报总结：化工行业整体面临下行压力，锂电、钾肥、民爆等行业增长态势较好

出现较为明显的分化。锂电化学品、钾肥、民爆用品等行业业绩表现
较好。
⚫行业盈利能力呈现下滑态势。前三季度，基础化工行业毛利率、净
利率均呈下滑态势。受原材料成本上升以及行业需求下滑等因素影
响，2022年以来基础化工行业的盈利能力持续下滑。基础化工各
子行业盈利能力多数下滑，钾肥、氟化工、无机盐、民爆用品、食
品及饲料添加剂等行业，受益于需求提升及产品价格的上涨，盈利
能力提升幅度较大。
⚫基础化工行业财务指标整体稳健，现金流等指标改善。前三季度，
基础化工行业资产负债率小幅下降，经营现金流净额大幅提升。随
着行业盈利的增长，行业的投资力度明显提升，带动在建工程快速
增长。行业的存货周转天数小幅提升，营运能力略有下滑。
⚫行业投资建议。维持行业“同步大市”的投资评级。建议围绕三
条主线进行布局。
未来具有产业链一体化、低排放、清洁发展的龙头企业有望持
续提升市场份额，实现长期的成长。建议优选各行业龙头。
未来我国汽车产业有望逐步崛起，全球份额不断提升，从而拉
动配套的国产轮胎需求。建议关注受益轮胎行业。
光伏、风电、锂电池等新能源行业正面临实现快速发展，有望