【行业研究报告】-策略周报:美国经济活动放缓 加息预期缓和

类型: 策略周报

机构: 申港证券

发表时间: 2022-11-20 00:00:00

更新时间: 2022-11-21 22:14:28

本周大多数板块上涨,其中涨幅靠前的板块分别为医药生物、传媒、电子、
非银金融和通信。
机(+118亿元)、电子(+99亿元)、传媒(+71亿元)、房地产工(+62
亿元)。本周北向资金总体呈现净流出,净流入额322.8亿元。
本周两市融资余额和两市融券余额均上涨。
每周一谈:美国经济活动放缓加息预期缓和
2%的通胀目标是美联储货币政策的锚。美国经济的供应瓶颈已经基本缓解,通
胀高企的主要原因是需求端的旺盛,因此放缓经济增长对于将通胀率降至2%的
目标是必要的。当前美国各项经济活动增速出现放缓迹象,表明美联储今年为
降通胀而采取的措施正在发挥作用,需求端得到抑制。
美国经济增速显著放缓。美国第三季度国内生产总值同比增长1.77%;个人
消费支出环比增长1.4%,已经与去年的快速步伐相比有所放缓,部分原因是
实际可支配收入下降以及收紧政策财务状况。住房部门增速放缓幅度较大,
地产开工与销售在2022年均有所下降,而随着购房量的下降,对房地产下游
商品的需求也在下降。住房部门的活动显着减弱,主要反映为更高的抵押贷
款利率。此外高利率也影响了企业固定投资。
CPI、PPI增速双双下行。10月份美国CPI增速显著下降,同比增长7.7%,
已降至今年2月以来的最低值。剔除食品和能源价格后的核心CPI同比增速
为6.3%,较前值下降0.3pct。10月PPI增幅同样低于预期,核心PPI和服
务业PPI增速均为今年来最低值。
劳动力市场出现降温迹象,但仍然紧张。10月份就业人数增加了26.1万
人,这一增长比今年早些时候的步伐有所下降,但较历史水平仍然较高;10
月份美国失业率3.7%,比9月小幅上升,但仍低于历史中枢水平。据美联储
预测,2023年失业率预计上调至4.4%。
其他劳动力市场数据也显示出略有降温的迹象。各种职位空缺调查已从3月
份达到的峰值下降,但仍处于历史高位。工资增长出现放缓迹象,这是通胀
有望持续放缓的信号。工资增长是导致通货膨胀的一个重要因素,特别是在
服务业,只有当劳动力市场达到更好的平衡,未来的工资增长才能降低到更
可持续的水平,这将有助于降低整体通胀。
美联储加息步伐或将放缓,市场认为12月加息50bp概率较大。沃勒表示,通
胀减速和就业形势略微放缓的迹象,使他对美联储在下次议息会议上加息幅度
降至50bp更加放心。美联储乔治表示,在继续提高利率的同时,应该适当放缓