【行业研究报告】嘉诚国际-投资设立三亚子公司事件点评：三亚超级云智世界港提上日程，现代物流再下一城

嘉诚国际积极响应国家号召，依托海南大力发展现代物流，三亚市政府亦高度重
视物流也发展的有力背景，积极推进公司海南业务的发展，拟在三亚设立子公
视物流也发展的有力背景，积极推进公司海南业务的发展，拟在三亚设立子公
司，并投资兴建“嘉诚国际（三亚）超级云智世界港（worldport）”。
子公司注册资本金为10,000万美元，双方均以货币形式出资，嘉诚国际出资
4,900万美元，持股49%，嘉诚环球出资5,100万美元，持股51%，本次投资不
构成关联交易，亦不构成重大资产重组。
❑充分发挥业务累积优势，打造国内技术+概念双领先的综合性数智物流中心：
嘉诚国际（三亚）超级云智世界港项目拟选址三亚市梅村产业园，项目预计总用
地面积约8万平方米，总建筑面积约26.97万平方米。计划建设一栋三层中心物
流功能齐全，信息网络完善，存储/吞吐能力超强的立体现代化智慧超级运转中
心，并配备先进的科技货物分拣设施，预计年处理能力约十亿件货物。
同时拟设立子公司嘉诚国际网络科技供应链（三亚）有限公司作为该项目运作主
体，负责购地、项目投资、建设及运营。该项目未来将作为嘉诚国际航空海南货
运枢纽中心，充分展现公司在现代化物流领域的优势，成为海南最具影响力及标
杆性的现代化国际贸易综合体。
❑储备项目丰富，积极参与大区建设：
公司当前投资及规划建设了六大智慧物流园区：其中天运（南沙）多功能国际物
流中心、嘉诚国际港已建成在用中；海南多功能数智中心、天运海南数智加工流
通中心积极建设中；并规划建设大湾区（华南）国际电商港、大湾区超级世界港
（自营货运航空公司配套设施），上述高标智慧物流园区总建筑面积合计约达235
万平方米，待投入产能丰富，未来可期。
❑盈利预测与估值：
公司通过在全国乃至全球重要交通枢纽节点城市布局海、陆、空立体化智慧物流
园区，组建全国/全球一张网，完善物流链路，为制造业及跨境电商客户更好地
提供定制化的全程供应链一体化物流服务。我们对公司的看好是基于：（1）跨境
电商物流行业具备确定性的广阔前景；（2）公司领先行业的全程供应链一体化服
务能力；（3）依托于公司能力优势所获取的一系列核心区位稀缺物流资产。本次
可转债过会，强化了公司未来的成长确定性，公司还将通过内生业务现金流以及
多种融资工具结合的方式为公司长期战略目标实现保驾护航。近三年，我们预计
公司22/23/24年营收16.10/24.77/31.12亿元，同比增长26.9%/53.8%/25.6%，归母
净利润2.43/4.41/5.83亿元，同比增长33.0%/81.6%/32.2%，当前市值对应市盈率
评级。
❑风险提示：
跨境电商景气度下降；项目开展进度不及预期。
chentengxi@stocke.com.cn
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