【行业研究报告】交运设备-智能汽车行业研究：新车型密集发布，智能化配置升级

投资建议
10月国内智能汽车指数震荡，零部件跑赢整车。根据Wind数据，
2022/10/10至2022/11/18，国内智能汽车指数小幅上涨0.88%，跑赢沪深
3000.97pct；无人驾驶指数波动中上涨10%，跑赢沪深30010.1pct。其中
整车厂股价表现不佳，汽车芯片、车载光学、连接器、通信定位模组等智能
化细分板块有明显回升。
10月新能源汽车销量环比走弱。乘联会发布10月销量，1）电车方面：零
10月新能源汽车销量环比走弱。乘联会发布10月销量，1）电车方面：零
售55.6万辆，同/环比+75.2%/-9.0%，渗透率30.2%。2）乘用车端：零售
184万辆，同/环比+7.3%/-4.3%，自2013年以来首次出现“金九银十”的
环比下降特征。3）出口端：10月国内乘用车出口27万辆，同比增长
42%，环比增长13%。其中，电车出口10.3万辆，占出口总量的39%。从
政策端看，目前新能源车销量、订单火爆，并未受燃油车购臵税减半影响。
10月以来，头部车企相继官宣降价，其余厂商迅速跟进，为11月新能源车
销量提供增长动力；此外，年底新能源车补贴退坡在即，潜在消费者购车关
注度提升，叠加年末旺季到来，预计11-12月销量会有明显增长。
多款搭载高通芯片车型发布，打造差异化智能座舱体验。1）极氪009基于
8155芯片打造多模态立体交互系统，提供触控，声控、遥控、行为识别4
类交互，以及仪表屏、中控屏、中央吸顶屏、双侧Smartbar智慧屏的5屏
联动。2）上汽+阿里联手打造智能化燃油车MG7，协同高德地图、摄像
头、雷达和斑马系统，提供更直观的AR-HUD实景显示。3）合创A06配备
中央大尺寸悬浮式中控屏幕，以及升级的H-VIP2.0智驾互联系统，提供多
模交互控制与L2.5级智能驾驶系统。4）集度ROBO-01探月限定版是业界
首款搭载高通8295芯片的车型，智驾域配备双英伟达OrinX芯片，提供
508TOPS的底层算力，实现了业界首个SOA化舱驾一体。
利好政策不断推进，带动产业规范化和规模化发展。11月2日，工信部会
同公安部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征
求意见稿）》，内容包括在全国范围内，遴选符合条件的主机厂和具备量产条
件并搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点；对通过准入试
点的智能网联汽车产品，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试
点。8月份以来，深圳、上海、北京、重庆等地陆续出台智能网联汽车相关
政策，深圳推出智能网联汽车管理法规、上海目标到2025年产业规模达到
5000亿元、重庆目标到2025年有条件自动驾驶汽车实现量产和规模化应
用，再到此次全国范围内的自动驾驶准入试点，我们认为政策是层层推进、
由点及面，逐步推动自动驾驶产业规模化和商业化发展。
推荐组合：建议关注汽车电动智能化核心标的，看好单车价值量提升空间
大、渗透率快速提升的方向。包括恒帅股份、上声电子、纳芯微、兆易创
新、瑞可达、京东方精电、德赛西威、中科创达、移远通信、华测导航等。
风险提示：疫情反复风险、汽车智能化发展不及预期风险、电动化渗透率不
及预期。
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