【行业研究报告】软通动力-公司首次覆盖报告:数字经济领军,携手华为共建信创生态

类型: 深度研究

机构: 开源证券

发表时间: 2022-11-23 00:00:00

更新时间: 2022-11-23 12:11:26

——公司首次覆盖报告
chenbaojian@kysec.cn
证书编号:S0790520080001
liuxiaoyao@kysec.cn
证书编号:S0790520090001
公司成立于2005年,是中国领先的软件与信息技术服务商,主营业务是为通讯
设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造等多个行业客户提供数字化创新业
务服务、通用技术服务和数字化运营服务。公司具备深厚的客户基础和广泛的行
业覆盖,在10余个重要行业服务超过1000家国内外客户,其中超过200家客户
为世界500强或中国500强企业。我们预计公司2022-2024年归母净利润为10.13、
12.21、14.96亿元,EPS分别为1.59、1.92、2.35元/股,当前股价对应PE分别
25.7、21.3、17.4倍。公司估值略高于同行可比公司估值,考虑公司在围绕华为
数字经济及信创成为国家战略,软件信息技术服务行业迎历史性机遇
国内数字经济正加速发展,产业数字化转型需求快速释放,同时新一代信息技术
与各行业各领域的融合深度和广度不断拓展,产业规模不断壮大。从2012年至
2021年,我国软件业务收入由2.5万亿元增长至9.5万亿元,年均增长率达16.1%。
2022年上半年,我国信息技术服务收入已经达到30296亿元,同比增长12.0%,
在全行业收入中占比为65.5%。此外,随着信创产业迎来黄金发展期,进一步驱
动行业发展。
重点投入基础软硬件领域,携手华为共建信创生态
公司在信创领域相继参与了操作系统、数据库等开源数字基础设施的建设,是
OpenHarmony、openEuler、openGauss及可信云的共创共建者。特别在开源鸿蒙
生态建设方面,公司成立子公司“鸿湖万联”,公司已累计推出多款行业产品,
参与到国内某大型通讯设备企业智慧公路军团的使能合作中。基于OpenHarmony
和SwanLinkOS双线加持,与行业生态伙伴的合作,开发出面向商显、交通行业
的OpenHarmony富设备商业发行版。
风险提示:客户集中度高;人力成本上升;宏观经济下行
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)12,99916,62320,32025,02330,753
YOY(%)22.627.922.223.122.9
归母净利润(百万元)1,2599451,0131,2211,496