【行业研究报告】基础化工-化工新材料行业周报：本周黄磷、磷酸一铵价格涨幅居前，建议关注需求边际改善的子行业

⚫行业表现：本周（11.14-11.18）上证综指上涨0.32%，创业板
指数下跌0.65%，申万基础化工指数下跌0.76%，在申万31个一
级行业中排名22，申万石油化工指数下跌1.51%，排名26。
级行业中排名22，申万石油化工指数下跌1.51%，排名26。
⚫本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为黄磷
(+12.45%)、硝酸(+11.54%)、磷酸一铵(+10.34%)、苯乙烯
(+7.23%)、硫磺(+5.44%)，随着冬储逐渐推进，原料硫磺、合成
氨价格上行，本周磷酸一铵价格有所上涨；本周化工品价格跌幅
前五的为液氯(-173.03%)、硫酸(-25.00%)、苯胺(-22.26%)、
BDO(-11.30%)、对硝基氯化苯(-10.53%)。本周化工品价差涨幅
前五的为聚合MDI-苯胺价差(+63.28%)、黄磷-磷矿石价差
(+31.91%)、氨纶-PTMEG价差(+9.97%)、环氧丙烷-丙烯价差
(+8.19%)、三聚磷酸钠-磷酸价差(+3.83%);本周化工品价差跌幅
前五的为PVC-电石价差(-84.36%)、DMF-甲醇价差(-35.30%)、对
二甲苯-石脑油价差(-22.82%)、LDPE-石脑油价差(-13.62%)、PP-
石脑油价差(-12.95%)。
⚫投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上
的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未
覆盖）、森麒麟（推荐），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条
主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机
遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、
风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新
量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科
技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆
盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸
酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；
第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行
业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。
⚫风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目
进展低于预期，环保安全不达标等。
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