【行业研究报告】房地产-地产行业周报：储架式注册发行工作全面开展，“因地制宜”政策已陆续接档

地产行业周报（20221114-20221120）
储架式注册发行工作全面开展，“因地制宜”政策已陆续接档
储架式注册发行工作全面开展，“因地制宜”政策已陆续接档
2022年11月23日
“融资放松”政策逐渐落地，多家房企开展储架式注册发行工作。在保函政
策、房地产融资“16条”及“第二支箭”等政策密集出台后，供应端融资渠道被
进一步拓宽，其中民企龙湖集团于11月15日，完成200亿元储架式中期票据
的注册，美的置业、新城控股紧随其后加入“第二支箭”，三个企业的合计注册
金额将达到500亿元；混合所有制企业万科与金地近日也向中国银行间市场交
易商协会递交了280亿元和150亿元的储架式债券注册发行申请。近期“第二
支箭”政策框架下增信发债、债券储架式注册发行得到市场广泛认可，取得了良
好政策效果。
“保交楼”任务仍未松懈，央行再发2000亿元保交楼无息借款。人民银行、
银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大
盘政策措施落实工作。会议明确，要用好“第二支箭”支持民营房企发债融资，
完善保交楼专项借款新增配套融资的法律保障、监管政策支持等。座谈会上提到，
至2023年3月31日前，央行将向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持
商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”，封闭运行、专款专用。本轮政策或
将撬动较大的市场信心，体现了金融系统对保交楼的信心，债权人挤兑企业甚至
项目公司的现象或将被改善。
部分核心二线城市放松限购，需求端因城施策或将接档金融端政策。11月
18日，成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室印发的《关于进一步优
化区域限购措施的通知》（以下简称《通知》）正式实施。这是成都年内第三次
松绑楼市限购，政策涉及重划限购区域、取消购房资格顺位等；11月19日，陕
西省西安市促进房地产市场平稳健康发展协调领导小组发布《关于支持刚性和改
善性住房需求有关问题的通知》，包括大幅放松二手房的限购、降低人才购房标
准、增加多孩家庭购房套数、外围区限购松绑。未来更多的二线城市或将陆续接
档成都和西安。
上周全国重点城市新房市场一线，二线城市成交回暖。一线城市方面，上海、
广州分别成交12.7万平、9.1万平，周环比分别上升13.6%、14.5%，北京由于
疫情原因成交面积周环比下降37.4%；二线城市成交较上周涨跌参半，杭州（22.2
万平）、青岛（18.9万平）、南京（11.6万平）、福州（1.5万平）周环比上涨
超过30%，成都（27.0万平）、长沙（8.6万平）、宁波（8.1万平）出现环比
下降。
投资建议：我们认为不管是金融端“三支箭”还是需求端“因城施策”的政
策放松，其根本目的是为了提升市场信心。本轮政策是可持续的，并仍有调整空
间，一旦市场信心承压，政策仍有加码的可能。复苏的必要因素已出现，整个行
业景气度后续将是缓慢上升的趋势，但部分企业还是有偿债压力。
风险提示：政策变动风险，房价下跌风险，市场波动风险
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