【行业研究报告】小米集团-W-Q3收入利润环比回升，造车持续投入

Q3收入利润环比回升，造车持续投入
Q3小米收入、利润环比回升。2022Q3小米实现收入704.7亿元，同比下降10%，
环比回升。其中手机、AIoT、互联网收入分别为425/191/71亿元，同比变动-11%/-
环比回升。其中手机、AIoT、互联网收入分别为425/191/71亿元，同比变动-11%/-
9%/-4%。公司2022Q3实现经调整净利润21.2亿元，环比回升、同比下降59%，
其中含智能电动汽车等创新业务费用8.29亿元。剔除造车等创新业务费用后，Q3经
调整核心业务净利率为4.2%，环比Q23.8%实现提升。
手机：销量边际改善，国内高端化持续推进。小米Q3手机出货量约为4020万台、
同比下降8%，环比增长2.8%，主要由于全球宏观经济环境的影响。Q3ASP为1058
元、同比下降3%。其中，大陆地区发布高端机型12SUltra以及MIXFold2，Q3大
陆地区定价3000元以上的智能手机出货量同比增长14%、ASP同比增长9%。境外
市场增强了促销力度，一定程度拉低ASP。
毛利率方面，Q3手机毛利率为8.9%，环比Q2提升0.2个pct。我们预计Q4持续