【行业研究报告】利柏特-产能释放+订单加速，驶入发展快车道

矿业等多个领域头部外资企业，业务范围包括国内及多个欧美发
矿业等多个领域头部外资企业，业务范围包括国内及多个欧美发
达国家。
►行业扩容+公司布局优化，发展或驶上快车道。工业整体模块类
似于工业装置的“装配式建筑”，在节省成本工期，方便改造升
级等方面具有优势，由于工业企业对于利润诉求更强，我们判断
未来工业整体模块渗透率将逐步提升，测算外资在华市场年空间
可达500亿元。伴随公司湛江工厂及佘山设计研发基地建成，公
司产能布局进一步优化，华南地区运输成本进一步降低，在当地
的竞争力有望进一步提升，同时从产业链布局角度而言，公司产
能增长也有望使得公司向附加值更高的模块设计、生产倾斜，带
动利润率的提升。
►对标沃利帕森斯，成长空间充足。参考沃利帕森斯以并购为
主的跨地域、跨领域成长方式，我们认为公司在地域领域拓展
以及高附加值业务拓展方面仍有较为充足的成长空间，此外相
较于外资服务上，公司有望通过内资企业的施工和制造优势，
打造真正的EPFC闭环。
►投资建议。预计2022-2024年，公司收入14.54/24.65/30.37
亿元，EPS0.26/0.47/0.60元，对应11月12日7.96元收盘价
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