【行业研究报告】-宏观大类日报:国有六大行纷纷宣布支持房企融资

类型: 中国宏观日报

机构: 华泰期货

发表时间: 2022-11-25 00:00:00

更新时间: 2022-11-25 19:14:17

策略摘要
商品期货:贵金属、农产品、内需型工业品(黑色建材、化工等)谨慎偏多;有色金
商品期货:贵金属、农产品、内需型工业品(黑色建材、化工等)谨慎偏多;有色金
属、原油链条商品中性;
股指期货:谨慎偏多。
核心观点
■市场分析
国常会再提“降准”。11月22日国常会提到“适时适度运用降准等货币政策工具”,从历
史经验来看,国常会提到“降准”后两周内降准的概率相对较高,可以关注后续降准对股
指和内需型工业品的利好。此外,近期国内稳增长信号频传,近期国有六大行响应支
持房企融资的政策,据各家银行披露的数据显示,总支持规模已经超过万亿。在防疫
“二十条优化措施”和金融支持房地产16条的利好下,近期国内经济预期得到明显支
撑,目前呈现预期改善而经济事实有待传导的格局,对于A股我们保持乐观,内需型
工业品的反弹之路则预计将相对曲折。
我们认为本轮美联储加息放缓的信号逐渐明朗。尽管近期多位美联储官员接连释放鹰
派信号,但我们认为短期来看美联储加息步伐转缓仍是大概率事件。一是11月美联储
议息会议出现前鸽后鹰的矛盾状态,这种矛盾的状态是当下美联储进退维谷的体现,
持续增长的经济下行风险令美联储不得不放缓加息进程;二是经济数据有所支撑,10
月失业率再度反弹至3.7%,同时10月CPI进一步下跌至7.7%,经济下行压力加大叠加
通胀进一步回落,美联储紧缩压力缓和。综合来看,我们认为在加息步伐转缓的背景
下,美元指数有望见顶,美债利率短期回落,继续看好A股和贵金属的配置机会。从
衍生品定价来看,市场预期美联储12月、2月、3月将分别加息50、25、25bp,后续
还有新一轮从50bp放缓至25bp的空间。从加息落地后风险资产全面反弹的表现来
看,也呈现宏观情绪回暖的迹象。
综合来讲,美联储加息靴子落地短期从宏观情绪上对风险资产均构成支撑,A股的估
材、化工等)基于降准的预期以及防控方案完善的利好,短期调整为谨慎偏多,同时
也需要警惕国内再度炒作疫情影响的风险。商品分板块来看,海外目前呈现供需双弱
格局;近期媒体传言G7集团计划于11月23日宣布俄罗斯原油进口价格上限,并且欧
盟对俄罗斯的原油禁运也将于12月5日生效,全球原油供给格局仍然偏紧,给予原油
价格一定支撑,而本周原油价格的持续调整主要还是来自于美国政府的持续抛储以及
俄罗斯原油出口仍处于高位的影响;有色板块目前处于多空交织局面,全球偏低的持
期货研究报告|宏观大类日报2022/11/25
国有六大行纷纷宣布支持房企融资