【行业研究报告】-北交所行业主题报告：刀具加工进入“超硬”时代，受益高端制造升级放量

刀具加工进入“超硬”时代，受益高端制造升级放量
刀具加工进入“超硬”时代，受益高端制造升级放量
——北交所行业主题报告
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超硬刀具替代普通刀具成为工业趋势，2021年中国超硬刀具规模57.80亿元
刀具作为工业机床的“牙齿”，是高档数控机床的重要组成部分，在机械加工中
发挥着不可替代的关键作用。根据四届切削刀具用户调查分析报告数据，目前我
国刀具市场应用最多的是硬质合金，约占刀具市场的53%以上，随着难加工材料
应用的增加，超硬刀具的使用量日益增长，份额提升至14%。超硬刀具是指用
立方氮化硼以及金刚石为代表的超硬材料制成的刀具总称。根据富耐克招股说
明书数据显示，2021年中国超硬刀具市场规模57.80亿元，其中PCBN刀具占
据主导地位，规模为33亿元，占比为57%左右，金刚石刀具市场规模为24.80
亿元，占比43%左右。
国内尚未形成行业内龙头，市场份额有望向富耐克等领跑企业集中
目前全球超硬刀具行业呈现寡头竞争格局，市场参与者由上而下分为欧美、日韩、
中国三个梯队。全球超硬刀具高端市场份额被欧美所占据，国内方面，我国超硬
刀具相关制造企业已超千家，但市场较为分散，整体集中度低，尚未形成龙头企
业。近年来随着国内消费结构调整加速、刀具企业不断提高技术水平，相关企业
竞争力有所提升。到目前国内已经出现了沃尔德、富耐克、威硬工具、奔朗新材、
中天超硬等一批领跑企业，根据华经产业研究院数据显示，2020年我国超硬刀
具市场中，沃尔德占比为4%，富耐克占比为2.9%，威硬工具占比为1.6%。
机床数控化渗透率提高+“1+N”下游应用布局共促超硬刀具行业向好发展
随着全球市场对于制造加工的高端化需求增加，高档数控机床需求的占比有望提
高，预期带动机床的核心零部件及重要耗材——超硬刀具的需求增加。根据中商
情报网数据显示，2021年我国金属切削机床数控化率已达到44.85%，但与美国
等发达国家80%左右的数控化率水平仍存在较大差距。《中国制造2025》战略纲
领中明确提出：“2025年中国的关键工序数控化率预期从现在的33%提升到
64%。”在政策鼓励、经济发展和产业升级等因素影响下，在增量替代与存量更
新的趋势下，未来我国数控机床行业将迎来广阔的发展空间。超硬刀具作为现代
机械加工必不可少的耗材之一，通过发挥其加工效率高、精度高等优势，下游能
广泛应用于汽车工业、电子信息等产业的切削加工，有望推动相关下游应用领域
的革命性变革。下游产业的发展，也反之带动了立方氮化硼刀具的更新迭代，创
造了新的市场需求。汽车工业是我国超硬刀具最大的下游应用领域，占比约为
70%左右，超硬刀具主要用于对汽车发动机、变速器、制动盘等核心汽车零部件
的切削加工。根据国家统计局数据显示，2021年我国汽车零部件制造业营收规
模达40668亿元。在国家政策的支持下，后期超硬刀具市场应用将围绕“1+N”
市场发展快速扩张，从而推动了我国超硬刀具行业发展。从公司标的来看，富耐
克、奔朗新材拟登陆北交所，威硬工具在新三板市场挂牌。
风险提示：宏观经济波动及产业政策变化、市场竞争加剧、国际贸易摩擦
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