【行业研究报告】-北交所策略专题报告：北证50指数基金获批，详解北证50的投资价值

北证50指数基金获批，详解北证50的投资价值
北证50指数基金获批，详解北证50的投资价值
——北交所策略专题报告
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
首批8家公募北证50指数基金正式获批，北交所指数投资进入新阶段
2022年11月21日北交所首个宽基指数——北证50成分指数，正式开始发布实
时行情，基日为2022年4月29日，截至首日收盘，单日上涨2.55%，迎来“开
门红”。当天，南方基金、招商基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、广
发基金、华夏基金、富国基金，8家公募基金的北证50成分指数基金申请即被
北证50指数成分股专精特新含金量较高且估值优势明显盈利增速较快
北证50成分股从细分行业看，覆盖16个行业且主要集中在高端装备、新能源、
TMT、新材料、医药生物等科技属性和成长性较突行业。另外北证50中包含国
家级专精特新“小巨人”19家，省级“专精特新”中小企业16家，北证50指
数为目前专精特新占比最高的指数，占比达38%，排名第二的为科创50占比
18%。北证50走势与主要指数对比显示出科技股和小盘股类型特征；当前北证
50成分股的市盈率（TTM）为18.72X，2021年归母净利润增速为37.6%。与创
业板指数和科创板50成分等比，北证50成分的成长性较高但估值相对较低，投
资性价比较高。北证50中存着部分权重较高但估值较低的公司或随着配置需求
增强面临重估可能。
科创板经验：指数基金规模随市场总规模增长，后期ETF和增强型也会出现
从科创板发展经验来看，开板一年半后发行首批ETF基金，初期发行规模209.70
亿，与当时自由流通市值比值约为3.56%。最新规模为507.36亿元，是首批发行
规模的2.4倍。随着科创ETF发行满一年，嘉实基金的科创50指数增强型基金
定于2022年12月12日发行。
北交所股票也将纳入中证、国证等跨市场指数，公募基金有望进一步增配
2022年11月18日，中证指数、国证指数分别发布公告，决定将北交所上市满
一年的股票，纳入中证、国证跨市场指数体系。参考科创板股票：一周年之际，
科创板股票被纳入上证综指；2020年11月27日，被纳入上证180等成分指数
样本空间。睿创微纳等被多个指数纳入样本空间，收盘价和流动性在2020年7
月底和2020年12月初都有所提升。对于北交所股票，根据时间和日均总市值筛
选后，前五位是贝特瑞、吉林碳谷、连城数控、颖泰生物和长虹能源。硅烷生物、
华岭股份与海泰新能日均市值也排在前列，分别将于2023年的9月28日、10
月28日、8月8日上市时间达标。国际经验上，标普道琼斯的美国跨市场指纳
入10个市场板块；国内创业板、科创板也都逐步纳入跨市场指数。从个股情况
来看，北交所被纳入跨市场指数体系意味着进入了广泛的A股可投资空间，有
利于激发公募基金等机构投资者的进一步增配。
风险提示：政策效果不达预期、流动性风险、公司规模较小风险
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北交所研究团队