【行业研究报告】化石能源-煤炭行业周报：降准预期落地叠加寒潮将至，关注后期需求改善

行业周报（20221121-20221127）同步大市-A(维持)行业周报（20221121-20221127）同步大市-A(维持)降准预期落地叠加寒潮将至，关注后期需求改善2022年11月27日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现相关报告：【山证煤炭】10月各煤种和供应国环比均回落，11月趋势或将延续-煤炭进口数据拆解2022.11.22杨立宏S0760522090002胡博hubo1@sxzq.com刘贵军S0760519110001投资要点动态数据跟踪动力煤：港口煤价延续弱势，但电厂日耗有所回升。本周继续受疫情反复及季节性弱需求影响，港口动力煤价下跌；供应端有序释放，北方港及长江口港口库存增加，但仍处于历年较低位置。截至11月25日，广州港山西优混Q5500库提价1410元/吨，周变化-9.03%；2022年至今的年度均价1406.87元/吨，较上年中枢上涨18.94%。长协月度调价窗口临近，按照挂钩三大指数计算12月长协月度价格为730元/吨，比11月上涨2元/吨。北方港口合计煤炭库存2047万吨，周变化8.65%；长江口八港煤炭库存461万吨，周变化7.96%。南方八省电厂煤炭库存3151.3万吨，环比上期增加8.3万吨，周变0.26%；库存可用天数17.06天，环比减少0.04天；日耗184.7万吨，环比上期增加1.4万吨，周变化0.76%。冶金煤：低库存、强预期支撑，价格稳中有涨。本周继续央行降准、金融16条、房地产托底等宏观利好消息带动，下游焦、钢价格震荡上行，叠加低库存下冬季补库需求，焦煤期、现货货价格稳中有涨。截至11月25日，山西吕梁产主焦煤车板价2200元/吨，周变化2.33%；吕梁产1/3焦煤车板价2000元/吨，周变化2.56%。港口库存向下游转移，六港口炼焦煤库存环比上周减少3.1万吨，周变化-3.02%，仍处于历年偏低位置；国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化3.75%、0.29%。炼焦煤期货2301合约周五收盘价2203元/吨，周变化0.43%。焦、钢产业链：钢厂开工率回升，焦炭首轮提涨落地。本周央行降准等宏观政策利好逐步落地，叠加整体库存偏低，螺纹钢开工率回升；焦企首轮提涨，利润有所恢复；焦钢期货价格也延续反弹。截至11月25日，一级冶金焦天津港平仓价2710元/吨，周变化3.83%。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存周变化分别为5.16%、-1.99%；四港口焦炭总库存周变化1.32%；全国样本钢厂高炉开工率77.03%，周变化0.68个百分点；焦炉开工率67.60%，周变化-0.3个百分点。全国市场螺纹钢平均价格3941.00元/吨，周变化-0.68%；35城螺纹钢社会库存合计353.37万吨，周减少10.43万吨，周变化-2.87%，比去年同期变化-20.19%。焦炭期货2301合约收盘价2806元/吨，周变化0.70%；螺纹钢期货2301合约收盘价3736元/吨，周变化0.54%。煤炭运输：沿海煤炭运价下跌，江内运价回升。北方港口装卸效率有所提升，封航时长减少，船舶周转率转好。但下游电厂日耗增量较小，叠加煤价下行，市场观望情绪较浓，船多货少局面仍存，沿海煤炭运输价格下跌。疫情影响长江航线运力减少，运价有所上涨。截止11月25日，中国沿海煤炭运价综合指数747.48点，周变化-7.21%；长江煤炭综合运价指数694.81，周变化6.38%。国际海运价格（印尼南加-连云港）12.32美元/吨，周变化-2.69%；鄂尔多斯煤炭公路运输价格指数变化不大。环渤海四港货船比16.6，周变化1.84%。