【行业研究报告】电气设备-电新行业周报（2022年第46期）：十月国内风光装机回落，逆变器出口景气依旧

2022年11月26日电力设备及新能源电力设备及新能源行业周报电新行业周报（2022年第46期）十月国内风光装机回落，逆变器出口景气依旧投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-7.3-6.4-2.4绝对收益-3.3-14.6-25.3胡洋huyang@essence.com.cn王哲宇wangzy9@essence.com.cn相关报告电新行业周报（2022年第45期）新增可再生能源消费不纳入能耗总量控制，看好2023年国内风光装机弹性2022-11-20电新行业周报（2022年第44期）10月国内新能车销量环比提升，欧洲有所下滑2022-11-13电新行业周报（2022年第43期）：三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长2022-11-06本周观点：十月国内风光装机回落，逆变器出口景气依旧10月国内新增光伏并网装机规模环比回落，上游原材料价格松动有望刺激大型地面电站装机。根据能源局发布数据，2022年1-10月国内新增光伏装机58.24GW，同比增长98.7%，其中10月单月装机5.64GW，同比增长50.4%，环比9月下滑30.6%。虽然单月新增装机规模有所波动，但整体来看四季度国内大型地面电站装机需求仍然较旺，且9月以来硅片价格已有明显下调，本周硅料价格亦迎来向下拐点，后续随着上游原材料产出瓶颈的破除以及价格的回落，2023年海内外大型地面电站装机弹性可期。四季度国内风电装机或仍然受限，2023年行业有望否极泰来。2022年1-10月国内新增风电装机21.14GW，同比增长10.2%，其中10月单月装机1.90GW，同比下滑31.2%，环比9月亦下滑38.7%。考虑到当前国内多点散发的疫情对物流、建设方面的限制仍然较为严重，且海上及北方地区冬季施工难度较大，我们预计四季度国内风电装机仍将面临一定限制。但从招标规模以及项目储备的角度来看，2023年或将成为国内风电装机大年，产业链的需求有望迎来爆发。10月国内组件出口环比下滑，逆变器出口景气依旧。根据海关总署数据，2022年10月国内组件出口额约218亿元，同比+14%，环比-7%；逆变器出口额约67亿元，同比+116%，环比+2%。8月以来受经销商库存积压较多、安装工人不足等因素的影响，欧洲组件出口有所放缓，待库存消化后海外组件拉货力度有望迎来回升。从终端需求来看，虽然10月以来欧洲天然气及批发电价有所回落，但户用光储市场仍然火热，10月欧洲逆变器出口额达到42亿元，环比增长12%，行业景气度继续上行。本周行情回顾：2022年第45周电力设备板块有所调整本周电力设备板块下跌2.0%，跑输沪深300指数1.3%，其中电网设备表现较好（-0.9%），光伏设备（-2.6%）、电池（-2.3%）表现较差。产业链跟踪锂电：本周上游碳酸锂价格环比下跌1.2%，电解镍价格下跌2.0%，电解钴价格小幅上升，其他环节价格基本保持稳定。光伏：本周上游原材料价格拐点终现，2022年以来硅料价格首次出现下降，硅片价格继续下探。电池片成交价格保持平稳，组件延续上周趋势，成交趋缓迹象明显，价格亦有小幅松动。风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。-42%-32%-22%-12%-2%8%