【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：金属价格小幅下跌，海外锂矿政策再生不确定性

2022年11月27日有色金属有色金属行业周报金属价格小幅下跌，海外锂矿政策再生不确定性投资评级领先大市-A维持评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益2.3-2.57.9绝对收益1.3-11.6-13.5覃晶晶qinjj1@essence.com.cn相关报告加息预期放缓金属价格大涨，产业资本持续入局锂电上游2022-11-13国内锂资源重要性凸显，宏观回暖工业金属大涨2022-11-06加拿大政府或叫停中资收购锂资产，国内锂资源价值凸显2022-11-06加息预期压制金属价格，锂价延续涨势2022-10-30【安信有色周报】库存变动驱动铜铝内外走势分化，澳矿拍卖或进一步助力锂价上行2022-10-23工业金属：美联储加息节奏放缓，内需有望提振国际方面，11月24日，美联储会议纪要显示，大多数美联储官员支持放慢加息步伐；数名官员得出结论称，对于委员会实现目标至关重要的联邦基金利率最终峰值水平将略高于先前的预测。美联储内部经济学家在会上告诉委员们，明年经济衰退可能性升高至50%左右。美国衰退渐进，加息节奏放缓，后续压制工业金属因素将逐步褪去。国内方面，央行决定12月5日全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元，这也是央行年内第二次降准。降准有助于提振市场需求，对国内需求有一定刺激作用。总体上看，海外衰退预期将至，压制工业金属的宏观因素或将逐步退出，国内需求在货币政策刺激下逐渐走向复苏，预计未来有色金属价格偏强运行。建议关注：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。铜：周内铜价小幅下跌，供需双弱未见反转宏观方面美元指数本周回弹，对铜价形成压力，周内铜价小幅下行。本周LME铜收报7990美元/吨，周内下跌0.57%；沪铜收报65170元/吨，周内下跌0.87%。国内方面，供给端，矿端供应预期维持宽松，但国内电解铜增量不及预期，进口环比大幅减少，现货供应紧张，库存开始下降。需求端，受终端消费淡季以及疫情影响下游消费环比继续走弱。总体来看，供给现货趋紧，进口未能提供增量，短期需求仍受压制，在美元走强及供需双弱情况下预计铜价仍将承压。铝：供给逐步复苏，需求未见拐点，铝价短期或继续承压本周铝价LME下跌，LME铝收报2365美元/吨，周内下跌2.07%；沪铝收报18925元/吨，周内下跌1.43%。供给端，据SMM，周内国内电解铝供小幅回升，广西地区月内有部分复产，四川企业稳步复产。需求端，据SMM，本周国内铝下游开工走弱，淡季氛围渐浓，企业订单明显减少，近日河南、山东等地疫情管控再度收紧，当地铝下游企业进出货难度较大，若原料运输继续受限，企业或因原材料短缺而减产。总体来看，供给进一步恢复，但短期内需求受疫情及季节性影响依旧疲软，预计短期铝价仍旧承压。锡：供需双弱延续，预计后续锡价弱势震荡本周锡价下跌，LME锡价收报22365美元/吨，周内下跌1.58%，沪锡184270元/吨，周内下跌0.44%。据SMM供给端，原料端供给偏紧，加工费再度走低，云南江西冶炼厂开工率回落，进口窗-30%-20%-10%0%