【行业研究报告】机械设备-机械2022年三季报总结及展望：聚焦新旧能源转型下的高景气赛道

2022年三季报总结及展望领先大市-A(维持)2022年三季报总结及展望领先大市-A(维持)聚焦新旧能源转型下的高景气赛道2022年11月27日行业研究/行业分析机械板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证机械】2022年三季报总结及展望（国产替代专题）：看好机床设备筑底企稳，果链3C设备景气度回升2022.11.23王志杰S0760522090001徐风S0760519110003投资要点：机械行业整体业绩回顾：上半年，在疫情冲击下，设备厂商的订单和出货都受到了影响；Q3以来，设备厂商生产和交付逐步恢复，并积极赶工、加快收入确认，经营业绩边际修复。2022Q1-Q3机械（中信）行业实现营业收入合计1.4万亿元/yoy-1.4%，归母净利润合计930.6亿元/yoy-15.9%；22Q3营业收入yoy+6.0%，归母净利润yoy-6.7%，盈利下滑幅度收窄。2022Q1-Q3机械行业毛利率为22.5%/yoy-0.6pct，净利率为7.3%/yoy-1.1pct；22Q3机械行业毛利率为23.0%/yoy+0.1pct，净利率为7.2%/yoy-0.8pct，盈利能力也有所修复。细分行业业绩回顾：（1）锂电设备：Q3毛利率/净利率同比止跌回升，板块毛利率/净利率分别为32.0%/12.6%，yoy+0.4pct/+0.3pct；截至Q3末，锂电设备行业合同负债和存货规模同比分别增长97.5%、51.0%。（2）核电板块：现金流稳健，Q3经营净现金流持续高于净利润，投资净流出金额和筹资净流入金额同比均明显增长。（3）油服板块：Q3财务费用率下滑3.3pct，带动净利率同比增长1.2pct；单季盈利增速超30%，高于营收增速13.7pct。（4）碳纤维板块：Q3毛利率同比增长6.0pct至33.6%，净利率大幅增长近10pct达到22.4%，为近五年三季度新高；Q3盈利同比增长131.1%，远高于营收增速（31.7%）。投资建议：全球能源危机及碳达峰、碳中和背景下，光伏、锂电、核电等进入高速建设期。同时，光伏、风电等新能源的应用带动了碳纤维等新材料的需求，碳纤维设备有望受益。此外，传统能源方面，原油价格宽幅震荡，利好油服设备商。（1）锂电设备：研发实力领先、合作国内外头部客户、海外布局能力较强的头部锂电设备厂商有望充分受益。头部厂商更具技术创新能力，当前，4680大圆柱电池在特斯拉、宝马加持下，产业化进展有望提速。同时，较强的海外布局能力，可以满足国内客户出海需求以及国外客户对锂电池的需求，海外客户较为依赖设备商，海外业务毛利率较高。建议关注：杭可科技、先导智能、星云股份。（2）核电板块：在核电产业建设提速、多元化应用场景的拓展下，核电产业链有望充分受益。核电机组批复超预期，年内累计获批10台机组，为2008年来最多，核电设备厂商业绩有望放量。建议关注航天晨光、江苏神通、中国核电、中国广核、中国核建、久立特材、佳电股份、浙富控股。（3）油服板块：国际油价宽幅震荡，继续关注油服设备。建议关注杰