【行业研究报告】建筑-建筑行业周报：优质房企资金状况有望进一步改善

建筑行业周报（11.21-11.27）
优质房企资金状况有望进一步改善
本周建筑上涨跑赢万得全A，细分板块涨多跌少。近日多家商业银行密集向
优质房企授信，有望进一步改善房企资金状况。
建筑上涨总体跑赢万得全A，细分板块涨多跌少：本周申万建筑指数收
盘2,123.4点，环比上周上涨5.0%，跑赢万得全A。行业平均市净率0.90
倍，环比上周上涨0.05倍。细分板块涨多跌少，其中土建施工上涨9.6%，
涨幅最大；园林板块下跌2.8%，跌幅最大。
本周行业重点关注：11月23日，中国人民银行和银保监会发布《关于
做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（以下简称
《通知》）。《通知》提出要积极做好“保交楼”金融服务，支持开
发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，支持国开行、农发行向经
复核备案的借款主体发放“保交楼”专项借款，并封闭运行、专款专
用，专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。同时，鼓
励金融机构为专项借款支持项目提供新增配套融资支持，推动化解未
交楼个人住房贷款风险。11月24日，中国工商银行与万科集团、金地
交楼个人住房贷款风险。11月24日，中国工商银行与万科集团、金地
集团、绿城中国等12家全国性房地产企业以总对总方式签订战略合作
协议，提供意向性融资总额达6,550亿元；同日，中国邮储银行与万科、
龙湖、碧桂园等签署全面战略合作协议，提供意向性融资总额2,800
亿元；建设银行也与8家房企签署了合作协议。近期全国主要商业银
行密集对优质房企授信，将进一步改善房企资金状况。
基建投资延续增长态势但增幅收窄，地产投资同比持续下降：10月固定
资产投资7.5万亿元，同增5.0%。其中制造业、基建、地产开发投资完
成额分别为2.6、2.0、1.0万亿元，同比增速分别为6.9%、12.8%、-16.0%。
基建投资增速持续保持较高水平，但同比增速较9月份下滑3.5pct；房地
产投资仍保持同比下滑态势，且同比降幅相比9月份扩大3.9pct。基建中
电力、交运、公用分别完成投资0.43、0.79、0.83万亿元，同比增速分别
为26.5%、8.3%、10.9%。10月三项基建投资同比均有增长，但同比增速
较9月份有所下降；1-10月份电热气水和公用水利投资强度更大。
10月开工同比降幅收窄，竣工数据同比降幅稍有扩大，地产销售状况依
然低迷：10月百城土地成交规划建面1.6亿平，同增23.2%；成交楼面均
价2,148.0元/平，同降493.0元/平。供应面积1.8亿平，同增1.6%；挂牌
楼面单价1,969.0元/平，同减703.0元/平。10月份100大中城市土地成交
出现量增价减态势，供应土地挂牌均价同比降幅明显但供应面积同比基
本持平。10月开工、竣工、销售面积分别为0.90、0.57、0.98亿平，分别
同降35.1%、9.4%、23.2%。10月新开工面积同比仍在下降但降幅较9月
份收窄9.3pct；竣工面积总体而言保持年内较低水平，且环比有明显好转；
商品房销售情况依然相对低迷。
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评级面临的主要风险
风险提示：基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。