【行业研究报告】医药生物-医药行业周报：疫情散点反复，中长期关注医药复苏

行情回顾：本周医药生物指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.2个百分点，
行业涨跌幅排名第29。2022年初以来至今，医药行业下跌19.18%，跑赢沪深
300指数4.39个百分点，行业涨跌幅排名第19。本周医药行业估值水平
(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为90.3%(-9.0pp)，相对剔除银行后
全部A股溢价率为41.8%(-5.9pp)，相对沪深300溢价率为143.8%(-14.3pp)。
医药子行业来看，本周无子行业板块上涨，体外诊断为涨幅最大子行业，涨幅
为-0.1%，其次是医疗设备、中药III，涨幅分别为-3.0%、-3.7%。年初至今表
现最好的子行业是线下药店，上涨幅度为7.0%。
各地疫情散发且反复，中长期关注医药复苏主线。截至11月24日24时，据
31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例28164例，
11月中旬以来，新冠疫情在我国多地散发，目前消费属性医疗需求仍受疫情影
响，根据二十条措施及11月21日新版疫情检测、防控、隔离以及健康监测指
南出台，进一步强调高风险区以单元、楼栋等为单位划定，我们认为防疫政策
将进一步科学化、精准化、有效化。从中长期看，持续重点关注复苏主线，适
将进一步科学化、精准化、有效化。从中长期看，持续重点关注复苏主线，适
当关注医疗资源建设和新冠主题。
本周弹性组合：上海医药(601607)、迈得医疗(688310)、寿仙谷(603896)、贝
达药业(300558)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、
达仁堂(600329)、同仁堂(600085)、我武生物(300357)。
本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒
瑞医药(600276)、云南白药(000538)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、
通策医疗(600763)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)。
本周科创板组合：百济神州(688235)、康希诺(688185)、祥生医疗(688358)、
澳华内镜(688212)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、普门科技
(688389)、奥浦迈(688293)、爱博医疗(688050)。
本周港股组合：和黄医药(0013)、药明生物(2269)、金斯瑞生物科技(1548)、
康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、
锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966)。
风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。
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医药生物沪深300