【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报：疫情压制板块表现，大众品受益世界杯催化

强于大市|维持
疫情压制板块表现，大众品受益世界杯催化
行业基本情况
⚫投资要点
疫情压制板块表现，关注自身有关键性变化的标的
近期多地疫情处于爆发期，消费场景受限、消费者在初步政策放
开后的观望心态、投资人对于有年节效应的春节消费品类需求的担忧，
带动板块由第一阶段防疫政策更为科学精准带来的估值修复进入到第
二阶段的盘整震荡期。
贵州茅台公布茅台酒经营数据，2022年年初至11月21日实
现茅台酒收入894.08亿元（含税收入1005.69亿元），即10月1
日~11月21日实现茅台酒收入150.08亿元，根据茅台渠道反馈估算：
11月任务量当前发货完成、12月计划量占比年度12%左右，叠加类直
营渠道非标贡献40~50亿、直营渠道的投放量，整体经营节奏符合预
期。
占当前股份总数14.99%，自2022年6月28日中山润田持股20.00%
以来，被动减持公司股份累计4157.28万股，达公司目前总股本的
5.29%。中山润田所持公司非限售流通股1000万股将被拍卖，占总股
本1.273%。当前中炬大股东和二股东股权占比差4.11%，大股东合计
股权变更迎来关键一步。
古井贡酒糖酒会反馈明年优化费用结构、随量部分减少、更多启
用规划制费用模式。近期渠道反馈省内核心市场销售架构也相应改变。
控费/优费积极推进。
速冻/复调餐饮端需求受到一定影响，C端表现更具有韧性。大众
品受益世界杯催化，“啤酒+宵夜”消费场景激活：2022年卡塔尔世
界杯已拉开帷幕，夜场球赛推动深夜宅家饮食需求，众多食饮企业推
出世界杯联名系列新品，商超、便利店等零售渠道在线下开展促销活
动，共同作用下啤酒、软饮、卤味零食等销量明显增长。根据美团数
据显示，世界杯开幕式当天全国啤酒/饮料/零食外卖订单数量分别环
比增长43%/25%/55%，啤酒品牌中又以燕京/百威/青岛销量涨幅居前，
分别环比增长81%/65%/56%。除啤酒外，佐餐零食也成为居家看球的
另一消费主阵地，百果园、来伊份等水果零食品牌宣布夜市不打烊，
而绝味自2014年世界杯起就将自身产品与啤酒深度绑定，今年推出球
赛狂欢套餐，再迎消费小高峰。“宵夜”场景下，快餐与火锅也受到了
消费者的追捧，外卖平台与麦当劳、华莱士、海底捞等连锁餐饮品牌
联合推出五折起观赛套餐，使得线上消费对线下需求起到了承接替代
作用。基于今年冬季世界杯带来的消费红利，我们认为啤酒、休闲零
食、软饮C端需求将进一步升温。
收盘点位22,825
52周最高29,116
52周最低20,579