【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业周报：疫情影响增强，关注电商三季度报业绩动态

疫情影响增强，关注电商三季度报业绩动态
——行业周报
投资要点
❑重点推荐：美团、拼多多、锦江酒店
❑电商：
1）11月25日，美团公布2022Q3财报。本季营收626.2亿元，同比+28.2%。
经营利润为9.9亿元，去年同期亏损101亿元，经营利润率1.6%，扭亏为盈，
经营利润为9.9亿元，去年同期亏损101亿元，经营利润率1.6%，扭亏为盈，
同比提升22.3pct。期内利润12.2亿元，期内利润率1.9%，扭亏为盈，同比提升
22.4pct。经调整净利润35.3亿元，利润率5.6%，扭亏为盈，同比提升16.9pct。
截止本季末年度交易用户6.87亿人，餐饮外卖及美团闪购业务的总订单量同比
增长16.2%。
2）11月22日，快手发公布2022Q3财报。公司22Q3营收231.28亿元，同
比增长12.9%，环比增长6.6%；经营亏损26.12亿元，同比收窄64.7%。平台
电商GMV2225亿元，同比增长26.6%，环比增长16.4%；主要包含电商的其
他收入为25.92亿元，同比增长39.4%，占同期总收入的11.2%，比去年同期增
加了2.1个百分点；电商月活跃买家超1亿。
3）11月23日，据杭州举办的第二届抖音电商作者峰会披露，2021年11月至
2022年11月期间，627万电商作者通过抖音电商获得了收入，包括410万的新
作者，最近一年累计GMV破千万的作者数量已经达到1.9万名，为去年同期的
2.3倍。东方甄选自2021年底在平台首度亮相，今年6月及7月实现了场均
2000万上下的GMV；此后一路保持增长，并在10月创下新高，单场GMV破
亿。
❑酒店：本周酒店板块回调，主要原因为短期疫情扰动叠加露营旅游替代
1）本周酒店餐饮板块-7.02%。我们认为主要原因在于：1）疫情反复，从高风
险地区数量看，11月25日较21日增加7821个；2）露营旅游升温。11月21日
文旅部等十四部门联合发布《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意
见》，认可并支持经营性露营营地的稳序发展。我们认为露营旅游方式的兴起将
对旅游产生的酒店需求有一定影响。
2）华住-S将于11月28日发布三季报。根据公司公告，三季度经营业绩将于
225家，其中加盟店净增225家，租赁及自有净增-15家；截至2022年9月30
日，公司共有经济型酒店4898家，中高档酒店3378家；综合ADR254元，
yoy+3.1%，综合OCC76%，yoy+4.2pct，综合RevPAR193元/间，yoy+9.1%。
❑旅游及景区：
1）政策上，21日文旅部发布露营有序健康发展指导意见，进一步认可并支持经
营性露营营地的稳序发展；24日中国城市旅游发展论坛在无锡举行。以“旅游城
市·城市旅游”为主题，旨在贯彻落实《“十四五”旅游业发展规划》，推进旅游业
高质量发展。
2）数据上，根据携程数据，2022前三季度，露营产品GMV连续3季度增长。
2022Q3GMV环比增长超1倍。2022年以来露营旅游订单同比增长超30倍。
11.25上海迪士尼恢复入园，顶流主题乐园热度不减，消息公布携程平台瞬时访
问量暴涨5倍，消息带动上海城市搜索热度上升30%。
行业评级:看好(维持)
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