【行业研究报告】交运设备-汽车行业研究周报：看好车用镁合金应用前景

每周一谈：看好车用镁合金应用前景
全球镁锭产量每年产量稳定在100万吨左右，而中国是全球镁锭主产国，市占率
全球镁锭产量每年产量稳定在100万吨左右，而中国是全球镁锭主产国，市占率
保持在85%左右，是镁市场的价格制定者。镁合金产品是原镁消费最具增长潜力
的领域，目前约有70%应用于汽车制造。
我们认为未来国内单车用镁量有望大幅提升，将在汽车仪表板支架、座椅支架、
车身支架、车门内板、行李箱后盖内板、发动机壳体、底盘等零部件中得到广泛
应用。上游供给放量，中游制造技术积累深厚，下游需求旺盛，我们认为镁合金
汽配零部件渗透率提升条件已成熟。
我们建议关注镁合金产业链相关个股，重点关注万丰奥威和云海金属。
万丰奥威旗下镁瑞丁是全球镁合金深加工领域领导者，年产能1800多万套，北
美市场占有率65%，主要产品涉及动力总成、前端载体、仪表盘骨架、支架类、
后举升门内板等汽车部件，客户主要为特斯拉、保时捷、奥迪、奔驰、宝马、通
用、福特、大众、捷豹路虎、小鹏、蔚来等。
云海金属的镁合金产销量位列行业第一，镁铝合金压铸件和挤压件等业务快速增
长。公司拟在天津六合镁建设年产250万件镁合金压铸件项目，拟在重庆博奥建
设年产1500万件镁合金中大型汽车零部件及镁铝合金创新研发中心项目。
市场回顾：
截至11月25日收盘，汽车板块-2%，沪深300指数-0.7%，汽车板块跌幅高于
沪深300指数1.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个
板块中位列第21位，表现不佳。年初至今汽车板块-18.4%，在申万31个板块中
位列第18位。
子板块周涨跌幅表现：大部分板块出现下跌，仅汽车经销商（0.5%）和其他
运输设备（0.2%）出现上涨，电动乘用车（-3.8%）、商用载客车（-3.6%）
和其他汽车零部件（-3.5%）跌幅居前。
子板块年初至今涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，仅其他运输设备
（11.8%）出现上涨，综合乘用车（-26.2%）、轮胎轮毂（-25.5%）和商用
载货车（-23.7%）跌幅居前。
涨跌幅前五名：林海股份、德宏股份、特力A、西仪股份、襄阳轴承。
涨跌幅后五名：标榜股份、艾可蓝、模塑科技、恒帅股份、凯龙高科。
本周投资策略及重点关注：
汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源
电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先
发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、广汽集团、理想汽车等；业绩稳定的
低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心
标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益
股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业
对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。
本周重点关注组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、华域汽车20%
和拓普集团20%。
风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧
的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。
2022年11月27日