【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：海外视角：疫情放开对医疗服务行业影响几何？

本周我们讨论以海外视角来看疫情放开对医疗服务行业的影响。
我们从以下不同维度进行讨论：
我们从以下不同维度进行讨论：
（1）微观维度：疫情放开对海外医疗服务企业的业务量、收入利
润、客单价分别有什么影响？
（2）中观维度：疫情放开后，哪些赛道有望率先恢复？
（3）宏观维度：疫情放开后，英国、日本，新加坡、中国台湾医疗
服务行业的恢复情况如何？
海外医疗服务企业业务量恢复缓慢，客单价因新冠增长强劲。
（1）疫情放开后HCA等医疗服务企业业务量（门诊量、住院量、手
术量）并未恢复至疫情前水平，床位使用率因平均住院日提升而有所
提升，但未达饱和。（2）客单价因治疗新冠（补贴、远超平均的治
疗费用）增长强劲（同比19年同期增长15-20%），驱动业绩超越疫
前水平（同比19年同期增长10-15%）。
刚需医疗服务恢复快于消费医疗，消费医疗中眼科恢复较快。
我们取英国医院各科室每月门诊量相比2019年同期恢复情况来衡量
各赛道的需求恢复速度：整体来看，偏刚需医疗服务需求（综合、肿
瘤、生殖）需求恢复速度快于消费医疗（眼科、口腔、整形外科）。
刚需医疗服务需求中生殖恢复最快，消费医疗中眼科恢复最快。
疫情放开后，英国、日本、新加坡、中国台湾整体诊疗量（门诊及住
院）均未恢复至疫前水平，其中门诊恢复情况优于住院，而门诊量
中，专科诊所的恢复情况优于全科诊所。
相关标的：爱尔眼科、通策医疗，建议关注华厦眼科、普瑞眼科、何
氏眼科、三星医疗、盈康生命等。
风险提示：海外数据可比性风险、行业政策风险、疫情反复风险、并
购扩张不及预期风险、医疗事故风险。
行情回顾：本周医药板块回调，在所有板块中排名末游。本周（11
月21日-11月25日）生物医药板块下跌5.05%，跑输沪深300指数
走势对比