【行业研究报告】金融-银行行业研究:地产政策和降准预期推动板块走强

类型: 行业周报

机构: 国金证券

发表时间: 2022-11-27 00:00:00

更新时间: 2022-11-28 17:15:37

强。周五,青岛银行(9.91%)领涨,浙商银行(5.48%)、宁波银行
(5.20%)、厦门银行(4.40%)涨幅靠前。(2)分个股看,周度涨幅,青岛
银行(10.59%)、中信银行(10.50%)、常熟银行(7.05%)、浙商银行
(6.94%)、宁波银行(6.52%)、苏州银行(6.26%)周度涨幅靠前。同
期,H股银行板块中,交通银行(4.59%)领涨,中信银行(3.75%)、工商
银行(3.54%)涨幅靠前。
周度数据梳理:降准对基本面影响微弱,信号意义大于实质
人民银行11月25日公告,决定于2022年12月5日降低金融机构存款准
备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下
调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
第一、从银行基本面看,静态测算降准的影响效果有限。央行表示,此次降
准释放长期资金5000亿元,节约金融机构资金成本约56亿,通过金融机构
传导可以降低实体融资成本。图表13显示我们对降准改善上市银行利润的
效果,结果显示:如果假设降准的资金能用来置换了MLF资金,那对上市
银行的盈利影响可忽略不计。
第二、配套于地产救助政策。降准之前,认为降准概率较小的理由集中在降
准本身对支持实体经济的过程被阻断于银行信用风险担忧没有发生变化,仍
旧没有优质的中长期贷款项目,且市场化原则下支持房地产行业的力度有
限。但是,房地产政策升级以来,从第二支箭扩容、地产十六条、保函资金
置换、大行向房企的救助政策不断升级,尝试消除市场对地产风险以及银行
的涉房信贷风险的担忧。但是,从银行角度,资产风险降低的同时,负债压
力和资本压力也会上升。因此,通过降准来缓解负债压力也算是“配套”举
措。
第三,从底线思维看,银行让利的同时需要保持一定的盈利空间。从上市银
行角度看,自疫情以来,净息差不断下行,行业层面资产端受到资产荒和涉