【行业研究报告】电气设备-电力设备行业周报：全国统一电力现货市场建立加速，利好储能发展

▌电力现货市场建设加速
11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征
求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，
求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，
有望在装机规模、盈利能力、行业门槛方面利好储能发展：
1）装机规模方面，现货市场全面推广在即，独立储能有望从
试点省份示范项目走向全国范围蓬勃发展。
试点省份独立储能示范项目发展较好。由于试点省份的现货
市场套利给储能电站提供了一条盈利路径，因此，以山东为
代表的试点省份的独立储能示范项目已能够实现收入和成本
基本打平，独立储能项目发展较其他省份更快。国内储能示
范项目绝大多数以独立储能电站方式开发建设，目前，山
东、广西、浙江、四川成都等省市的独立储能示范项目已经
出炉，目前9省/自治区发布了共计10批次204个储能示范
项目，总规模达19.1GW/48.4GWh，其中，山东、湖北、湖南
的示范项目均有大规模的实质性进展，河北、广西、青海、
河南、山西等地的项目还大多停留在可研阶段。
2）盈利能力方面，现行最优的储能收益模式为山东的“现货
市场峰谷价差套利+辅助服务收益+容量补偿收益+容量租赁收
益”模式，电力现货新政可在多方面利好储能盈利提升，储
能经济性改善确定性进一步增强。
现货市场套利：电价中枢抬升+峰谷价差拉大，储能套利空间
有望放大。从电力现货试点区域情况来看：1）电价中枢抬
升：截至10月底，山东电力现货市场不间断长周期结算试运
行304天，平均交易电价0.4737元/kWh，较燃煤发电基准电
价上浮19.96%；南方（以广东起步）电力现货市场连续结算
运行满一周年，日前现货均价约0.59元/kWh，较燃煤基准价
上浮28%。2）峰谷价差拉大：以山东试点为例，从今年Q1
运行情况看，山东电力现货交易最低价格-0.08元/kWh，最
高电价约0.5元/kWh，峰谷价差0.42元/kWh左右，因此储
能“低买高卖”的度电收益为0.42元（如按上网标杆电价卖
电，平均电价为0.39元/kWh，盈利空间很小）。
辅助服务收益：加快辅助服务费用向用户侧合理疏导。征求
意见稿指出，要做好调频、备用等辅助服务市场与现货市场
的衔接，加强现货市场与调峰辅助服务市场融合，推动与辅
助服务联合出清，加快辅助服务费用向用户侧合理疏导。
容量补偿收益：探索建立市场化容量补偿机制。征求意见稿
指出，各地要结合实际需要探索建立市场化容量补偿机制，
用于激励各类电源投资建设、保障系统发电容量充裕度、调
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