【行业研究报告】-AMC专题研究：AMC监管政策的演变——从推动发展到监管趋严

AMC监管政策的演变——从推动发展到监
管趋严
要点
AMC探索发展阶段（2013年及之前）：承担化解金融风险、处理国有
银行不良贷款职责的四大AMC设立，初始具备较强的政策性，之后逐
银行不良贷款职责的四大AMC设立，初始具备较强的政策性，之后逐
步向商业化转型；地方AMC的合法地位得到确立，但其业务范围受到
一定限制。
AMC快速发展阶段（2014~2018年）：银行不良贷款余额走高且区域非
金不良资产规模上升，银监会鼓励各省增设地方AMC且受让主体不受
地域限制，不良资产处置方式更加多样化，政策的规范和支持使得地
方AMC发展进入高峰。
AMC严监管时代（2019年至今）：AMC进入严监管时代，监管机构明
确提出AMC要专注本地金融不良主业，严控经营风险和融资杠杆，不
良资产行业迎来严监管、规范发展时代。
AMC从探索到高速发展，其监管政策也从推动发展向监管趋严演变。
第一阶段探索时期，AMC的成立在处置商业银行不良和防范金融风险
中起了关键作用，这一阶段的政策也是围绕推动AMC的组建和发展而
制定，并从设立门槛、业务范围、工作程序以及资产处置方式等多方
面予以规范，为AMC的发展提供了政策支持，总体监管政策较为宽松，
四大AMC在此阶段规模和杠杆迅速增长，成为全国性的资产管理公
司。第二阶段高速发展时期，政策呈现出规范和支持双重特征，规范
体现在银监会明确资管公司资本充足率的要求，同时禁止协助银行虚
假出表不良资产以及为非金融企业变相提供融资，这些措施有助于
AMC规范运营，防止其脱离本源。支持体现在允许省级人民政府增设
地方AMC，并且在债务重组之外允许以对外转让等方式处置不良资
产，且对受让主体不受地域限制，降低了批量转让的门槛。由于政策
的逐步规范及相对宽松，地方AMC在此阶段发展迅速。第三阶段严监
管时期，由于经济下行，叠加产业结构调整及新冠疫情影响，新时期
不良资产呈现出涉及主体多、覆盖范围广、处置难度大、运作周期长
等新特征，AMC公司的发展面临新的机遇和挑战，一方面不良资产供
给增加，另一方面处置难度加大，各地方监管局为规范AMC的经营，
对于其经营管理、风险控制、主业经营提出更高要求，同时以监管政
策约束其投资行为及脱离主业的经营行为，监管制度的完善促进AMC
更为合规地发展，有助于发挥其防范化解风险的作用。