【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业专题研究:企业微网蓄势待发,万亿赛道谁主沉浮?

类型: 行业专题

机构: 国盛证券

发表时间: 2022-11-28 00:00:00

更新时间: 2022-11-28 18:13:19

微电网发展意义持续凸显,需求有望加速释放。微电网是由分布式电源、用
电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的小型发配用电系统,可实现自
我控制和自治管理。2015年国家能源局印发《关于推进新能源微电网示范
项目建设的指导意见》,开始大力推动微电网行业发展,启动系列微电网示
范项目建设,并配套出台完善的制度标准,行业政策环境优异。我国当前着
重发展微电网具有诸多现实意义:1)承载分布式新能源,成为构建新型电
力系统的重要抓手;2)提升新能源末端消纳能力,减轻新能源对电力主干
网的冲击;3)可脱离电力主干网独立运行,在战争、自然灾害等极端情况
下可保障国家电力基建安全。在国家大力推动下,后续随着技术进步和产量
加速扩张,光伏组件、储能、逆变器等核心设备价格逐年下行,微电网经济
性有望持续提升,铺设有望提速。
多因素共驱,企业微电网展现优异成长潜力。微电网根据用户群体可划分为
企业微电网、民用微电网,以及其他类(军/校/医等),其中企业微电网为
包含“发-输-变-配-用”完整功能的企业自用小型完整用电网络。当前企业
铺设微电网动能持续强化:1)在全球能源步入通胀周期、国内能耗双控背
景下,企业用电紧缺情况加剧,铺设企业微电网以实现可靠用电、避免拉闸
限电的需求持续增多;2)电力峰谷价差扩大、工商业电价中枢上行,使用
微电网可帮助企业峰谷套利、节能降耗,明显降低用能成本;3)电力市场
改革加速,后续企业微电网有望直接参与现货市场交易、通过各项电力市场
辅助服务探索新盈利模式、以及实现隔墙售电,推动项目经济性提升。行业
空间上看,我国10kV及以上供电电压等级的工商业用户有200万户以上,
存量可铺设企业微电网潜在空间可超20万亿。当前企业微电网还未大面积
铺设,后续渗透率有望持续提升,我们预测2025年国内企业微电网投资有
望达520亿元。
企业微电网供给分散,三方共同角逐。企业微电网的供给主体大致可以分为
以下三类:1)电网公司旗下软硬件开发及集成服务企业,其中较大的包括
国电南瑞、国电南自、许继电气、四方股份等,同时中小型项目还会被各地
广泛存在的电力三产公司所消化。2)基于低压电器生产能力向企业微电网
延伸的企业,这些低压设备生产商通过打包软硬件解决方案销售方式积极开
发微电网产品,如国内的正泰电器、德力西、良信股份等,以及在国内开展
相关领域业务的海外企业施耐德、西门子、ABB等。3)基于细分领域集成
能力向企业微电网延伸的企业,通过将自身优势产品与光伏、储能设备相互
融合,开发出各具特色的微电网产品,如电力能效管理领域的安科瑞,配网
EPCO领域的苏文电能,电力通信领域的泽宇智能、威胜信息,能源物联网
领域的炬华科技等。
投资建议:1)电网公司旗下,重点关注国内工控与数字电网龙头国电南瑞;
2)低压电器领域,重点关注国内低压电器与户用光伏龙头正泰电器,以及
海外龙头施耐德;3)细分领域集成企业,重点推荐电力能效管理龙头安科
瑞,配网EPCO龙头苏文电能,智能电网民营EPCO龙头泽宇智能。
风险提示:电力行业竞争加剧风险,行业政策落地不及预期风险,新业务开
拓不及预期风险,市场空间假设和测算误差风险等。