【行业研究报告】-策略周观点：价值股强，是防御还是进攻？

速大步下台阶的阶段，由于投资者对经济的前瞻性担心，2010-
2011，2013-2014年，金融稳定类板块的估值已经提前下过台阶了。
同样2021
年以来，由于对经济长期格局的担心，金融类板块的估值
也下了一个台阶。2012年和2014年的稳增长，相比2008年的稳增
长，见效非常慢，甚至稳增长后A股整体盈利还在加速下降。这一点
与当下也是类似的。
➢风险因素：房地产市场超预期下行，美股剧烈波动。