【行业研究报告】分众传媒-连续年中高分红,静待需求拐点出现

类型: 事件点评

机构: 安信证券

发表时间: 2022-11-28 00:00:00

更新时间: 2022-11-28 23:14:21

2022年11月28日分众传媒(002027.SZ)分众传媒(002027.SZ)公司快报连续年中高分红,静待需求拐点出现其他广告营销投资评级维持评级6个月目标价7元股价(2022-11-28)5.46元交易数据总市值(百万元)78,854.41流通市值(百万元)78,854.41总股本(百万股)14,442.20流通股本(百万股)14,442.2012个月价格区间4.48/8.5元股价表现资料来源:Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益11.01.0-1.0绝对收益16.4-8.1-24.2焦娟jiaojuan@essence.com.cn相关报告需求疲软业绩修复缓慢,静待拐点2022-11-02分众传媒:点位向一线城市聚焦,关注下半年广告市场复苏进度2022-08-16分众传媒:基本盘的经营韧性叠加海外成长性,看好公司长期价值2022-05-09分众传媒:短期受疫情影响业绩承压,不改梯媒龙头长期价值2022-04-29事件:公司公告2022年前三季度利润分配预案,每10股拟派发现金1.40元(含税)。连续年中高分红,有望提振股东信心。假设以144.42亿股本为基准(截止10.31尚未进行回购),预计本次分红将达到20.22亿,约占前三季度净利润的94.88%。公司曾在2021年进行半年度利润分配,每10股派息2.08元(含税),合计派发现金红利约30.04亿元。尽管受疫情影响业绩短期承压,但公司仍连续两年进行年中分红,体现出较强的现金储备实力,有望进一步提振股东信心。关注需求修复及对新赛道的挖掘,静待拐点。考虑到双十一相较往年疲软及近期疫情反复,预计Q4广告主需求仍相对平淡,预计修复拐点仍需等待。展望Q4及2023年,我们推荐重点关注新消费品需求释放、互联网需求环比修复以及对有投放潜力的新赛道的挖掘,由此带动需求的整体修复。同时建议关注海外市场点位扩张及业绩增长情况,有望部分缓解业绩压力。投资建议:疫情反复影响公司短期业绩,我们预计2022-2024年归母净利润为31亿、50.33亿、59.83亿,对应EPS为0.21元、0.35元、0.41元。我们仍看好公司稳固的竞争壁垒所带来的长期价值,给予2023年20倍估值,对应6个月目标价为7元,给予风险提示:疫情影响超预期;广告主预算增长不及预期;行业竞争加剧。(百万元)2020A2021A2022E2023E2024E主营收入12,097.114,836.410,170.313,204.215,530.6净利润4,003.86,063.23,100.25,033.55,983.3每股收益(元)0.280.420.210.350.41每股净资产(元)1.181.2760.3966.4972.61盈利和估值2020A2021A2022E2023E2024E