【行业研究报告】医药生物-医药生物行业周报：短期波动，保持乐观

指数4.20个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌19.18%，在申万31个行业中
排第19位，跑赢沪深300指数4.39个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.0倍，处
于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为143%。从子板块看，六大板块均下
跌，医疗器械跌幅相对最小，为-2.85%。个股方面，本周上涨的个股为31只（占比
6.8%），涨幅前五的个股分别为前沿生物-U（32.8%）、九安医疗（21.8%）、金陵药
业（15.7%）、热景生物（14.5%）、科兴制药（12.7%）。
业（15.7%）、热景生物（14.5%）、科兴制药（12.7%）。
➢行业要闻：
11月22日，日本盐野义制药宣布，公司新冠口服药Ensitrelvir（S-217622）的
紧急使用授权获日本药品和医疗器械局（PMDA）批准，用于12岁以上的新冠感染
者。该药每天服用一次，共服用5天。Ensitrelvir由北海道大学和盐野义制药共同研
发，是一种新冠病毒3CL蛋白酶抑制剂。其通过选择性抑制3CL蛋白酶，阻断新冠病
毒SARS-COV-2的增殖。这一作用机制与此前获批的辉瑞新冠口服药一致。今年7
月，盐野义制药曾宣布，开始就S-217622向中国国家药监局（NMPA）提交新药上
市许可申请的相关准备资料，公司在提交上市申请前已向国家药监局药品审评中心
提交沟通交流会议申请。
盐野义的新冠药物为针对3CL靶点的小分子口服药，与辉瑞的Paxlovid为同一靶
点机制，也是全球上市/获批紧急使用的第二款3CL靶点的新冠小分子口服药。
Paxlovid由奈玛特韦、利托那韦这两种药物组合而成，而Ensitrelvir为单一成分产品。
根据盐野义和日本厚生劳动省签署的国内供应基本协议，日本政府购买100万人份的
药物合同现已生效。目前全球已上市的新冠小分子药物包括默克的Molnupiavir、辉瑞
的Paxlovid、真实生物的阿兹夫定和盐野义的Ensitrelvir。高效且可及的口服药物对
于全球疫情的常态化防控十分重要，具备优秀研发实力和商业化能力的国内创新药
企业有望迎来发展机遇。
➢投资建议：
本周大盘震荡下行，医药生物板块调整明显，显著跑输大盘指数。短期内受国内
疫情扩散风险，防疫政策预期反复，且板块经过一段时间的强势上行后，自身也有调
整需求。消息方面，日本盐野义新冠口服药Ensitrelvir在日本获批紧急使用，全球新
冠药物可及性进一步提高。站在当下，宜乐观面对疫情防控新形势，更宜以中长线眼
光关注医药生物板块的投资机会。2022年国家医保谈判已进入最后阶段，国家对创
新药械的鼓励支持态度是明确的，关注谈判结果可能好于预期的相关标的企业。重点
关注基本面稳健向好，政策利好支持，估值有吸引力的细分板块和个股，建议关注连
锁药店、创新药、特色器械、医疗服务、二类疫苗、品牌中药、血制品、研发外包等。
个股推荐组合：益丰药房、丽珠集团、贝达药业、华兰生物、凯莱英；
个股关注组合：老百姓、国际医学、康泰生物、新华医疗、恒瑞医药等。
➢风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。