【行业研究报告】-全球海运市场日报

摘要：
从需求端来看，全球经济增速将进一步放缓，IMF预测2022-2023
从需求端来看，全球经济增速将进一步放缓，IMF预测2022-2023
年降至3.2%和2.7%，远低于2022年的6%，其中发达经济体前景更不乐
观，部分发达国家将陷入衰退。2023年美国经济将降至1.1%，加息和缩
表的负面滞后效应将在2023年更为明显，而且美国此轮货币收紧周期可
能比预期更久，美联储有可能将在2023年四季度才会开启货币转向。美
国失业率有可能反弹至4.4%以上，并且美国的个人存款仅占可支配收入
比重的3.1%，创2008年金融危机以来的新低，美国个人信用卡贷款规模
达到9262亿美元，创历史新高，未来美国超前消费能力将会锐减。受俄
乌冲突影响，欧洲经济受到重大影响，即便2023年俄乌冲突结束，欧盟
和英国对俄罗斯制裁不会在短期内结束，欧洲依然要承担较高的能源价
格，大批工厂外迁至其他国家，影响欧洲民众的收入水平以及削弱零售
商品的能力。不过，工厂外迁将迫使欧洲增加进口，这对于亚欧航线货
运量则是利多。中国经济正在处于弱复苏阶段。2023年对中国制造业和
物流供应链影响较大且不可控因素是疫情封控，预计2023年封控政策有
望放松但不会完全放开，中国制造业和物流业复苏力度相对有限。随着
欧美需求放缓以及订单外移，2023年中国出口至欧美货运量难有明显提
升，个别月份依然会出现环比回落。东盟和印度依靠劳动力和土地成本
以及西方国家优惠政策，对欧美贸易量依然会增长，但是增速会受到欧
美需求下降而明显放缓。
从供给端来看，2023年运力供给变数较大，但舱位供给增速相对快
基本可以得到确定。一方面，2023-2024年全球新船下水量增速将达到
6%和8%，同时全球将会有更多国家解除与新冠疫情相关的所有入境限制，
海运和陆运效率将会得到进一步的提升。另一方面，班轮公司会加大停
航力度以及老旧船舶淘汰进度，2023年1月1日IMO关于降低国际航运
碳强度的技术和营运措施新规将生效，该条例将迫使部分高耗船舶退出
或者航行速度降低，这都将减少运力供给，但是实际执行力度有待观察。
综合来看，2023年运力增速将远快于需求增速，成本端基本持稳难
以支撑，并且运价依然高于2010-2018年水平。因此，2023年运价中枢
依然有下跌的空间，跌幅将大幅收窄。