【行业研究报告】明月镜片-明月镜片点评报告:“轻松控 Pro”6个月临床数据优异,看好后续快速放量

类型: 公司分析

机构: 浙商证券

发表时间: 2022-11-29 00:00:00

更新时间: 2022-11-30 09:14:19

11月24日,明月镜片与四川大学华西医院在成都举办了2022年近视防控临床应
用研讨会。会上公布《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视有效性的随机、平
用研讨会。会上公布《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视有效性的随机、平
行、对照临床研究六个月报告》,报告表明“轻松控Pro”近视管理效果突出。
❑3-6个月延缓近视进展和眼轴增长有效率与3个月相比明显提升
本次试验受试者共计128人,离焦与对照组各64人,其中3人因疫情防控原因
未能完成,故最终使用125人进行统计分析:
戴镜6个月,明月“轻松控Pro”延缓等效球镜度增长的效果为46%,延缓
球径屈光度增长的效果(近视防控效果)为52%,延缓眼轴增长的效果为
44%。
戴镜第3-6个月的期间3个月内,明月“轻松控Pro”延缓等效球镜度增长
的效果为60%,延缓球径屈光度增长效果(近视防控效果)为68%,延缓
眼轴增长的效果为56%。第二个季度延缓近视进展和眼轴增长的有效率与
第一个季度相比有明显提升。
❑“轻松控Pro”防控效果媲美外资品牌,后续防控效果有望持续向好
横向对比来看,依视路星趣控24个月临床数据的近视控制率为67%;豪雅新乐
学24个月临床数据显示近视控制率为59%,眼轴增长减缓60%;蔡司小乐圆第
一期临床数据近视控制率为54.8%。明月“轻松控Pro”6个月戴镜的临床数据
与国际龙头品牌相比已较为接近。并且此次临床试验受试者受疫情影响居家时间
增多,远程网课致使学生看视频时长增多,用眼更为频繁,致使度数加深的概率
增大,在一定程度上对明月此次6个月临床近视控制率产生扰动。参考“轻松控
Pro”3个月及6个月的临床数据,戴镜时间越长其近视防控效果也会进一步向
好,看好后续明月“轻松控Pro”近视防控效果持续提升。
❑明月离焦产品SKU不断丰富,临床数据背书渠道开拓有望提速
会上公司发布折射率为1.71的“轻松控Pro”、“轻松控Pro防蓝光”两款新品,
及8款针对医疗渠道的离焦镜产品,不断丰富公司离焦产品SKU,折射率覆盖
1.60-1.71且价格带进一步拓宽,可有效满足不同儿童青少年的配镜需求。明月
“轻松控Pro”采用KR树脂镜片及“贝壳形”非对称视像区,在最大化近视防
控效果的同时兼顾耐磨性及儿童佩戴舒适性,产品力突出。看好后续明月“轻松
控Pro”产品在优异产品力及临床数据背书下加速进驻终端眼镜门店。同时随着
公司针对医疗渠道产品的推出,公司医疗渠道开拓能力有望得到进一步强化。
❑盈利预测与估值
行业层面当前离焦镜产品渗透率低,后续市场空间广阔。公司层面新签品牌代言
人刘昊然,品牌影响力有望快速提升,看好后续明月离焦镜产品在丰富SKU、突
出产品力、优异临床数据、及强渠道力共同作用下快速放量,驱动公司收入高
增。我们预计22-24年公司实现收入6.68、8.28、9.97亿元,同比+16.11%、
+23.86%、+20.51%;归母净利润1.18、1.60、2.07亿元,同比+43.82%、
❑风险提示
新品拓展不及预期,渠道开拓不及预期,行业竞争加剧。
shifanke@stocke.com.cn
mali@stocke.com.cn