【行业研究报告】中宠股份-萌宠赛道龙头，培风图南

宠物食品将持续量价齐升，行业进入快速发展阶段；2）行业格局上：在
高端宠粮市场，国产宠物食品品牌在当下以及未来较长时间内都将面临外
资品牌的压力。未来国产品牌有望在产品及营销内卷中锻造出长生命周期
资品牌的压力。未来国产品牌有望在产品及营销内卷中锻造出长生命周期
大单品，在中高端市场脱颖而出。宠物食品赛道中最终决定长期口碑和复
购率的内核因素是产品品质，这就需要供应链体系和研发能力建立产品技
术壁垒，提高产品的稳定性。
海内外双轮驱动，聚焦国内市场。1）国内业务：公司中长期战略核心和
发展亮点，正处于拓展阶段，中长期成长确定性较高，未来3年有望保持
30%-40%营收增速。品牌：整体定位中高端，构建全品类多层次品牌矩
阵。渠道：线上加大电商及新零售渠道投放力度，线下参股专业宠物医院
并优化经销商体系，实现全渠道协同发展。供应链：除募资扩大国内主粮