【行业研究报告】金融-公司债券专题研究:公司债券市场快速发展,监管指引加速完善

类型: 行业专题

机构: 国开证券

发表时间: 2022-11-28 00:00:00

更新时间: 2022-12-01 18:11:29

公司债券市场快速发展,监管指引加速完善
——公司债券专题研究
黄婧
非银金融与沪深300指数涨跌幅走势图
行业评级
强于大市
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2022年11月28日
内容提要:
推进债券市场中介机构监管的制度化规范化透明化,明确
了服务高质量发展、强化履职尽责、深化分类监管、严格
监管执法等4方面原则。核心是要促进债券市场高质量发
展,进一步完善对存续期管理以及中间违法行为的监管,
压实中介机构的责任
办法》的修订版虽然看似降低了业务能力评价的占比,但
是所考核的承销收入更加注重行业费率的情况而非规模,
托管数目考核也对托管券商的后续工作进行肯定及鼓励,
叠加新增的市场秩序维护指标,明确了使公司债券市场良
性、稳定发展的引导方向。
公司债券市场发行量快速提升,排名未固化:上述监管政
策的出台,主要由于我国公司债券市场正在飞速发展。近
年来,公司债券一级市场发展呈现以下三个方面的特点:
一是发行量呈现上升趋势,二是头部券商承销份额有所提
升,三是行业排名未固化,部分中小券商成功突围。
风险提示:国内外疫情超预期影响业务开展及市场情绪;
流动性不及预期;行业竞争加剧导致行业盈利能力下降;
行业业绩增长的风险;相关公司业绩增长低于预期风险;
国内外二级市场风险;国内外宏观经济形势急剧恶化;宏
观政策和行业政策调整风险;俄乌冲突升级及外溢风险;
其他黑天鹅事件风险等。
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